Ön Ödeme Riski nedir?
Peşin Ödeme Riskleri, Borçlu tarafından anaparanın erken geri ödenmesi nedeniyle bir ipotek kredisi veya sabit getirili menkul kıymetin tüm faiz ödemelerini kaybetme riskini ifade eder. Peşin Ödeme Riski, potansiyel Faiz ödemesinin kaybına neden olur ve kredi yükümlülükleri Borçlu tarafından vaktinden önce yerine getirilir. Bu Risk en çok, normalde 15-30 yıllık daha uzun süreler için elde edilen Mortgage Borçlanmasında ilgilidir ve borçlu açısından, bu tür kredilerin uzun süreli olması nedeniyle büyük faiz ödemelerinden kaçınmak için erken geri ödeme yapmak mantıklıdır.
Bir Borç Verenin bakış açısından, bu risk, geri ödeme gerçekleştiğinde fazla fon dağıtımı sorununa ve ayrıca erken geri ödeme durumunda aynı oranda dağıtılması mümkün olmayabilecek önceden belirlenmiş faiz ödemelerinin kaybına neden olduğu için ilgili bir zorluğa sahiptir. Kısaca Ön Ödeme, Risk, borçluların Faiz Oranları düştükçe önceden ödeme yapma riskidir.
Ön Ödeme Riski Yatırımları Nasıl Etkiler?
Bu noktayı aydınlatmak için basit bir örnek aşağıda paylaşılmaktadır:
XYZ Bank, Allen'a 20 yıl boyunca LIBOR'da 100.000 $ +% 2 için Konut Kredisi verdi. 2 yıl sonra oranlar düştü ve ABC Bank @LIBOR +% 1'den Allen'a verilen aynı krediyle sonuçlandı. Faiz oranındaki düşüş nedeniyle faiz ödemesinden tasarruf etmek için Allen, XYZ Bank'a XYZ Bank için Ön Ödeme Riskine dönüşen bir ön ödeme yaparak Kredi hesabını kapatır.
Peşin Ödeme Riski, Faiz Oranındaki değişikliklerden büyük ölçüde etkilenir ve büyük ölçüde iki bileşene ayrılabilir:
- Faiz oranlarındaki düşüş, borçlularımın erken kapanması nedeniyle Mortgage Temelli Menkul Kıymetlerin orijinal vadesine göre daha kısa vadeye sahip olacağı ve Faiz Oranlarında düşüşe neden olduğu için Daralma Riskine neden olacak.
- Faiz oranındaki artış, faiz oranı yükseldikçe ve borçluların erken ödeme yapmak yerine kalmaya devam etmeleri nedeniyle ön ödemelerin beklenenden daha düşük olacağı ve orijinal vadeden daha uzun vadeye yol açacağı Uzatma Riskiyle sonuçlanan artış (ön ödemeye ilişkin varsayımlar gerçek ön ödemelerden daha yüksek olacaktır) Faiz Oranlarındaki artış nedeniyle.
Ön Ödeme Riski Pratik Örnek
Daha fazla netlik kazanmak için pratik bir örnek alalım ve kavramı anlayalım.
Avendus, 1 milyon dolar değerinde AAA dereceli Konut Kredilerinden oluşan bir Mortgage havuzu oluşturdu. Bu varlık havuzunun ortalama getirisi yıllık% 12'dir ve 100 ipotekten oluşmaktadır. Mortgage Havuzunun ortalama vadesi 10 yıl olup, yatırımcıların anaparalarını 10 yıllık vade sonunda geri almaları beklenmektedir.
3 yılın sonunda, 100 ipotek havuzundan 40 ipotek (0,4 milyon dolar) faiz oranları% 8'e düştüğü için ödenmemiş anapara risklerini peşin ödemiştir. Bunun bir sonucu olarak, geri ödenen 0,4 milyon dolarlık gelir, faiz oranlarındaki düşüş nedeniyle orijinal% 12 yerine% 8 faiz oranıyla yeniden yatırıldı.
Böylece, ipotek havuzu döngüsü sırasında Gelirlerin Ön Ödemesi nedeniyle, Avendus Mortgage Havuzunun getirisi 2,20 milyon dolardan 2,09 milyon dolara düştü.
Beklenen Ödeme Planı
4. Yıldan itibaren
3. Yılda Ön Ödeme nedeniyle Gözden Geçirilmiş Ödeme Planı
Avantajlar
- Herhangi bir risk, onu alan işletme için hiçbir zaman avantajlı değildir. Ön ödeme riski, gelecekteki faiz ödemelerinde belirsizlik yaratır, çünkü Anapara Gelirlerinin daha düşük oranlarda ön ödeme ve yeniden yatırımı korkusu göz korkutucu ve zorlu bir görevdir.
- Ancak, bu riskle birlikte gelen tek avantaj, normalde Gömülü Ön Ödeme Riski olan Sabit Enstrümanların geçmiş ön ödeme oranları dikkate alınarak fiyatlandırılması ve gerçek Ön Ödeme Oranlarının Geçmişe göre daha düşük olduğu ortaya çıktığında, Yatırımcı holding için daha iyi getiri sağlamasıdır. aynısı.
Dezavantajları
- Gelecekteki faiz ödemelerini belirsiz hale getirir ve bu nedenle, Mortgage destekli bir Menkul Kıymet gibi ipotek havuzundan oluşturulan temel enstrümanlar, vade öncesi geri ödeme riskinden ve bu tür MBS'nin başlangıcında önceden belirlenenden daha düşük faiz oranında yeniden yatırım riskinden muzdariptir. Daha fazla borçlunun daha düşük faiz oranlarıyla yeniden finansman sağlaması nedeniyle faiz oranlarının düştüğü ve ön ödemenin arttığı bir durum Yeniden Yatırım Riskine yol açar
- Ön Ödeme Riski nedeniyle MBS tarafından desteklenen araçların nakit akışlarını ve vadelerini değerlendirmek ve belirlemek zordur.
Önemli noktalar
Ön Ödeme Riskinde dikkat edilmesi gereken önemli bir nokta, sadece faiz oranındaki değişimlerden değil, faizin oraya ulaşmak için izlediği yoldan da etkilenmesidir. Örneğin, faiz oranları% 7 civarında iken bir Mortgage Havuzunun oluştuğunu varsayalım. Şimdi, faiz oranlarının% 4'e düştüğünü ve bunun birçok ev sahibinin kredi yükümlülüklerini daha düşük oranlardan borçlanarak ödemesine yol açacağını, daha sonra faiz oranlarının tekrar% 7'ye yükseldiğini ve ardından tekrar% 4'e düştüğünü varsayalım.
Bununla birlikte, oranların% 4'e düştüğü ikinci durumda, daha düşük ön ödemeler olacaktır ve bu, sadece faiz oranına değil, aynı zamanda yola bağlı olduğu için Ön Ödeme Riskini tahmin etmeyi ve modellemeyi zor bir görev haline getirir.
Sonuç
Peşin Ödeme Riski burada kalmaktır ve borç verme alanındaki Bankalar ve Finans Kuruluşları buna alışmaktadır. Mortgage Fiyatlandırması, geçmişteki ön ödeme oranları, gelecekte beklenen faiz oranı hareketleri dikkate alınarak yapılır. Ön ödeme seçeneği, Borçlular için bir Çağrı Seçeneği olarak işlev görür ve bu riskin yeterli şekilde yakalandığından ve ürün tekliflerinde fiyatlandırıldığından emin olmak için Kredi Veren Kurum tarafından uygun şekilde fiyatlandırılmalıdır. Ön Ödeme Riskini azaltmak için Finans Kuruluşları tarafından kullanılan popüler önlemlerden bazıları Ön Ödeme Cezası, Kapatma Ücretleri ve Minimum Soğutma Süresi vb. İçerir ancak bunlarla sınırlı değildir.