Orta Vadeli Notlar (MTN) nedir?
Orta vadeli senetler, kuruluş tarafından belirli bir süre boyunca sürekli olarak ihraç edilen ve vadeleri genellikle 5 yıldan 10 yıla kadar değişen borçlanma senetleridir. Bir kez ihraç edilen tahvillerin aksine, MTN bir bayi veya çeşitli bayiler tarafından belirli bir süre boyunca sürekli olarak ihraç edilir ve satılır. MTN'ler, bir borsada değil, Orta vadeli bir tahvil aracılığı ile işlem görür. Bir bayi olarak hareket eden bir yatırım bankası, senetleri yatırımcılara en iyi gayret esasına göre satar ve krupiyenin ihraççı adına belirli bir miktarı veya senetlerin tamamını satma zorunluluğu yoktur.
- Orta vadeli tahviller, açık piyasada kitlelere ihraç edilen tahvillerin aksine, büyük kurumsal yatırımcıları ve yüksek net değerli bireyleri hedef alır. Orta vadeli senetler çağrılabilir nitelikte olabilir, bu da, ihraççının, izahnamede ve ihraç sırasında yayımlanan ilgili belgelerde belirtilen belirli bir süre sonra ödenmemiş tutarı yatırımcılara geri ödeyebileceği anlamına gelir.
- Bir ihraççının, Orta vadeli bir senet programında düzenlenen senetler için benzersiz tanımlayıcılar oluşturması gerekir. Bu tanımlayıcılar, ihraç edildikleri pazara bağlı olarak Uluslararası Menkul Kıymetler Kimlik Numarası (ISIN) veya Tek Tip Güvenlik Tanımlama Prosedürleri Komitesi (CUSIP) olabilir.
Orta Vadeli Not Türleri
Senetlerin ihraç yerine bağlı olarak, bunlar ya ABD Orta vadeli tahviller veya Euro orta vadeli tahviller olarak adlandırılır.
1 - ABD Orta Vadeli Notlar
Amerika Birleşik Devletleri'ndeki yatırımcılara ihraç edilen orta vadeli tahvillere ABD Orta vadeli tahviller denir. Bunlar, Amerika Birleşik Devletleri'nde verilir ve takas edilir ve bir ABD Orta Vadeli Not programı aracılığıyla verilmeleri gerekir. İhraççının, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na 100 milyon ila 1 milyar ABD Doları değerinde menkul kıymetler için bir raf kaydı sunması gerekir.
SEC ilk başvuruyu onayladığında, ihraççı Orta vadeli notu açıklayan izahnameyi sunar. İzahname, senet ihracı ile ilgili tüm geniş düzeyli bilgilere sahiptir. Ayrıca, bu senetlerin satışına dahil olan tüm yatırım bankalarına ilişkin bilgiler de mevcuttur. Yatırım bankaları, senet ihracı temelinde yapılandırılmış ürünleri formüle etmek için bir yüklenim ücreti talep eder.
Misal
18 Temmuz 2019'da, 50.000.000 $ 'lık Orta Vadeli senet, Federal Ev Kredisi Mortgage Corporation (Freddic Mac) tarafından yayınlandı. Senetler,% 2,25'lik sabit faiz ödemesine sahiptir ve Ocak 2022'de vadesi dolmaktadır. Senetler için nominal değer, senet ve bunların artışları başına 1.000 $ 'dır. İlk faiz ödeme tarihi 18 Ocak 2020'dir. Senetler için sigortacılar Jefferies & Co. Inc., Wells Fargo Securities LLC ve BNY Mellon Capital Markets LLC'dir.
Senetlerin fiyatlandırma ekine göre, senetler ilk faiz ödeme tarihinden sonra çağrılabilir. Senetler, her 18 Ocak ve 18 Temmuz'da altı ayda bir ödenecek sabit bir kupon taşır.
Senetler Amerika Birleşik Devletleri'ndeki yatırımcılar için Amerika Birleşik Devletleri'nde yayınlandığından, bu bir ABD Orta Vadeli Senettir.
# 2 - Euro Orta Vadeli Notlar
Senetler Amerika Birleşik Devletleri ve Kanada dışında çıkarılıp alınıp satıldığında, senetler Euro Orta Vadeli Tahviller olarak adlandırılır. İhraççıların, Euro Orta Vadeli Tahvil ihracı ile sermaye kazanmak için dış piyasalara kolaylıkla girmeleri kolaylaştırılmaktadır. Euro Orta Vadeli Tahviller ihraççıların çok çeşitli piyasalara ve para birimlerine erişmesine izin verir. ABD Orta Vadeli Tahviller gibi, Euro Orta Vadeli Tahviller de değişen vadelerle sürekli olarak ihraç edilmektedir.
Misal
Bir İspanyol telekomünikasyon sağlayıcısı olan SAU, Telefónica Emisiones, 40.000.000.000 € değerinde banknot çıkardı. Bu senetler Seri olarak düzenlenecekti ve her Seri bir veya daha fazla ihraç dilimi içerecekti. Bu senetlerdeki faiz oranı sabit veya dalgalı olacaktır ve bu, senet ihracının son şartlarında daha ayrıntılı olarak belirtilecektir. Notlar, düzenleme belgesine bağlı olarak belirli bir süre sonra çağrılabilir.
Tahvil ihraçına dahil olan bayiler, BNP Paribas, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, SA, Banco Santander, SA, Barclays Bank PLC, Merrill Lynch International, BofA Securities Europe SA, Deutsche Bank AG, UBS Europe SE, Commerzbank Aktiengesellschaft, Credit Suisse Securities'dir. (Europe) Limited, Goldman Sachs International, HSBC Bank plc, JP Morgan Securities plc, Citigroup Global Markets Limited, Mizuho International plc, Morgan Stanley & Co. International plc, NatWest Markets NV, Société Générale ve UniCredit Bank AG, az.
Tahvil, Amerika Birleşik Devletleri ve Kanada dışında verildiği için, senet bir Euro Orta Vadeli Senettir.
Avantajlar
- Bir MTN'nin getiri oranı diğer kısa vadeli yatırımlardan daha yüksektir.
- Yatırımcıların kısa vadeli ve uzun vadeli yatırım seçenekleri arasında güvenliğe yatırım yapmalarını sağlar.
- Orta vadeli tahviller, ihraççıların daha düşük bir maliyetle borç ihracından daha fazlasını elde etmelerine yardımcı olan, ihraççının ihtiyaçlarını karşılamak üzere uyarlanmış özelleştirilmiş menkul kıymetlerdir.
- İhraç edenin çok sayıda yapılandırılmış ürünle birlikte çeşitlendirilmiş pazarlara girmesine olanak tanır.
- MTN piyasası, birincil işlemde yer alan tek katılımcılar ihraççı, satıcı ve yatırımcı olduğundan, ihraççının gizlice sermaye artırmasına izin verir.
Dezavantajları
- Orta vadeli tahvillerin tahsilat maliyeti artımlıdır ve bu nedenle faiz oranı ödemelerinde yapılan tasarrufları dengeleyebilir.
- ABD Orta vadeli tahvil ihracı katı ihraç belgelerine sahip olduğundan, ihraççılar çoklu tahvil ihraçları yerine kamu tahvilleri ihraç etmeyi tercih ederler.
Sonuç
- Orta vadeli senetler, bir ihraççı adına bir bayi tarafından 9 aydan 30 yıla kadar değişen vadelerle sürekli olarak satılan borçlanma senetleridir.
- Orta vadeli tahviller faiz taşır ve Euribor veya LIBOR gibi bir faiz oranına bağlı sabit veya değişken kupon oranlarına sahip olabilir.
- Orta vadeli tahviller, takas oranlarına veya diğer yapılandırılmış ürünlere bağlanabilen karmaşık faiz oranlarına da sahip olabilir.