Ters Devralma (Anlam, Örnekler) | Ters Devralma Formları

Ters Devralma Anlamı

Ters halka arz olarak da adlandırılan ters devralma, halihazırda borsada işlem gören halka açık bir şirketi satın alarak özel şirketi bir borsada listeleme stratejisidir ve bu nedenle, ilk halka arz yoluyla bir borsada işlem görmenin maliyetli ve uzun sürecini önler. (IPO). Bu işlemler, devralan tarafından inorganik olarak genişleme veya işletme işlevlerini iyileştirmenin yanı sıra halka açık bir şirkette bir değer görürlerse stratejik bir bakış açısından başka nedenlerle de gerçekleştirilebilir.

Ters Devralmanın (RTO) Farklı Formları

  • Bir kamu şirketi, bir kamu şirketinin% 50 hissesinin çoğunluğunun (çoğu zaman) takas edilmesi yoluyla özel bir şirkette önemli bir pay almayı düşünebilir. Böyle bir durumda, özel bir şirket, halka açık şirketin bir yan kuruluşu olur ve artık halka açık olarak da kabul edilebilir.
  • Zaman zaman, halka açık şirket özel bir şirket ile hisse senedi takası yoluyla birleşir. Sonunda, özel şirket, kamu şirketi üzerinde önemli bir kontrol elde eder.

Ters Devralma Örnekleri

1 - New York Borsası

2006'da New York Borsası, Archipelago Holdings'i satın aldı ve halka açılmak için 'NYSE Arca Borsası'nı kurdu. Daha sonra adını NYSE olarak değiştirdi ve halka açık olarak işlem görmeye başladı.

# 2 - Berkshire Hathaway - Warren Buffet

Berkshire Hathaway, dünyanın en zengin adamlarından birine ait şirket de bu rotayı halka açmak için kullandı. Berkshire tekstil işiyle uğraşsa da Warren Buffet'in sahip olduğu özel sigorta şirketiyle birleşti.

# 3 - Ted Turner - Pirinç Yayıncılığı

Ted Turner, mali açıdan pek iyi olmayan küçük bir reklam panosu şirketini babasından miras aldı. 1970 yılında, sınırlı nakit mevcudiyeti ile, daha sonra medya devi The Time Warner grubunun bir parçası olan Rice Broadcasting adında başka bir ABD merkezli borsa şirketi satın aldı.

# 4 - Burger King

2012 yılında, restoranlarında hamburger servis eden bir ağırlama hizmetleri zinciri olan Burger King Worldwide Holdings Inc., ünlü bir hedge-fund tarafından ortaklaşa kurulan 'Justice Holdings' adlı halka açık bir paravan şirket ile ters devralma işlemi gerçekleştirdi. kıdemli Bill Ackman, Burger King'i satın aldı.

Avantajlar

# 1 - Hızlı Süreç

İlk Halka Arz yoluyla kote olmanın olağan yolu, çeşitli yasal gereklilikler nedeniyle aylar veya yıllar alırken, ters devralma yoluyla listelenmek yalnızca birkaç hafta içinde yapılabilir. Şirket yönetiminin zamandan ve çabalardan tasarruf etmesine yardımcı olur.

# 2 - Asgari Risk

Çoğu zaman mikroekonomik, makroekonomik veya politik duruma ve ayrıca şirketin yakın zamandaki performansına bağlı olarak, yönetim halka açılma kararına geri dönmeye karar verebilir, çünkü bu noktada listelenmek, iyi bir yanıt getirmeyebilir. yatırımcılar ve şirketin değerlemesini bozabilir.

# 3 - Piyasalara Daha Az Güvenilirlik

Halka açılmadan önce, halka arz için pazarda yol gösterileri, toplantılar ve konferansları içeren olumlu bir duyarlılık yaratmak için şirketin üstlenmesi gereken birkaç başka görev var. Şirket, bu görevler için danışman olarak yatırım bankalarını işe aldığından, bu görevler yönetimin ve maliyetlerin önemli çabalarını gerektirir.

Ancak tersine bir devralma durumunda, şirketin ilk kotasyondan itibaren yatırımcılardan alacağı yanıtı önemsemesine gerek olmadığı için piyasaya bağımlılık önemli ölçüde azalır. Ters devralma, özel şirketi basitçe halka açık bir şirkete dönüştürür ve piyasa koşulları, değerlemesini bu ölçüde etkilemez.

# 4 - Daha Az Pahalı

Son bölümde anlatıldığı gibi şirket, yatırım bankalarına ödenecek ücretlerden tasarruf etmektedir. Düzenleyici başvurular ve izahname hazırlama ile ilgili maliyetler de muaf tutulur.

# 5 - Listelenmenin Faydaları

Şirket halka açıldığında, hissedarların piyasadaki hisselerini satabildikleri için yatırımlarından çıkmaları kolaylaşır. Sermayeye erişim de daha kolay hale geliyor, çünkü şirket daha fazla sermayeye ihtiyaç duyduğunda ikincil listeye girebiliyor.

Dezavantajları

# 1 - Asimetrik Bilgi

Birleşme ve Devralmalarda, finansal tabloların durum tespiti süreci genellikle göz ardı edilir veya bu kadar fazla inceleme içermez, çünkü şirketler yalnızca o noktada iş ihtiyaçlarına odaklanır. Zaman zaman şirketlerin yönetimi, şirketleri için iyi bir değer elde etmek için mali tablolarını da manipüle eder.

# 2 - Dolandırıcılık Olasılıkları

Bazen paravan şirketler bu fırsatı kötüye kullanabilir. Herhangi bir operasyonları yok ya da sorunlu şirketler. Özel şirketlere onları satın alarak halka açmada güvenli bir yol sağlarlar.

# 3 - Düzenleme Yükü

Bir şirket halka açıldığında pek çok uyum sorunu yaşanır. Bu uygunlukların üstesinden gelmek önemli çabalar gerektirir ve bu nedenle yönetim, önce idari sorunları çözmek için daha yoğun hale gelir ve bu da şirketin büyümesini engeller.

Sınırlamalar

  • Halka arzlar daha kârlıdır: Halka arzların aşırı fiyatlandırıldığı sıklıkla söylenir, bu da şirketin değerlemesini artırır. Ters devralmalarda durum böyle değildir.
  • Yatırım bankasının ilgili şirkete danışmanlık yapmasının çabalarının yarattığı olumlu duygu, şirketin piyasada iyi bir destek almasına yardımcı olur ki bu ters devralmalarla olmaz.

Sonuç

  • Ters devralmalar, IPO'lar yoluyla kote olma sürecinin tamamının içerdiği tüm karmaşık prosedürleri atlayarak özel şirketlere mükemmel bir fırsat sağlar. Bu tür şirketlerin halka açılması için uygun maliyetli bir alternatiftir.
  • Ancak, ters devralmaların sınırlamaları ve işlemdeki şeffaflık ve bilgi eksikliğiyle ilgili sınırlamalar nedeniyle suistimal olasılıkları dikkate alındığında, bu yoldaki boşlukları finans sektörü odaklı şirketlere kötüye kullanma seçeneği sunmaktadır.
  • Bu nedenle, düzenleyici makamların yatırımcıların sermaye kaybına yol açıp açmadığını kontrol etmek için uygun çerçevelere sahip olması gerekir. Bu tür dışsallıklar bir kez halledildikten sonra, şirketlerin yönetiminin ilgilenmesi gereken tek şey, bir kamu şirketi olarak ortaya çıkan ve düzgün bir şekilde ele alınırsa gelecekte iyi çıktılara yol açabilecek ek sorumluluklardır.