Ev Yapımı Temettü Nedir?
Ev yapımı temettüler, bir yatırımcının nakit akışı hedeflerini gerçekleştirmek için kendisinin belirlediği nakit girişini ifade eder. Bu şekilde portföyündeki hisselerin bir kısmını satarak veya geleneksel temettüleri alarak nakit akışı hedeflerini gerçekleştirir.
Basit bir deyişle, yatırımcının portföyünün bir kısmını satarak yarattığı nakit akışıdır. Yatırımcıların nakit akışı hedefleri olabilir. Bu hedeflere ulaşmak için yatırımcı, Şirketten geleneksel temettü alabilir veya nakit akışını oluşturmak için hisselerinin / mülkiyetinin bir yüzdesini satabilir.
Şirketler tarafından ilan edilen geleneksel temettüden farklıdır. Bir firmanın temettü politikası vardır ve temettüyü mali yıl içinde veya bittikten sonra ilan ederler. Temettü politikasının esası, Şirket'in kazandığı kardır. Şirket temettü ödememeyi ve karı Şirket faaliyetlerine yeniden yatırmayı seçebilir. Şirketin temettü ödememesi veya yetersiz temettü ödemesi durumunda, yatırımcı portföyün bir kısmını genellikle gelir akışını gerektirecek şekilde satabilir. Ev yapımı temettü teorisi veya temettü ilgisizlik teorisi denir.
Ev Yapımı Temettü Teorisi (Temettü İlgisizlik Teorisi)
Bu teori, yatırımcının Şirket'in temettü politikasına kayıtsız kaldığını ve gerekli geliri elde etmek için hisseleri satabileceğini göstermektedir. Bu, bir firma temettü ilan ettiğinde, Şirketin hisse fiyatının temettüsüz satış tarihinden sonra temettü ile aynı miktarda azaldığı argümanıyla desteklenmektedir. Böylelikle yatırımcının hisse senedini temettü ilan edilmeden önce veya temettüsüz satış tarihinden sonra satması, herhangi bir finansal kazancı nötralize ettiği için bir fark yaratmaz.
Ancak bu gerçek dünyada doğru olmayabilir. Bir yatırımcı portföyünün bir kısmını veya bir Şirketteki hisselerini sattığında, kısa vadeli parasal kazanç için daha az hisse bırakılır. Dahası, temettü ilgisizliği teorisi yalnızca vergiler yoksa, komisyonculuk yoksa ve hisseler sonsuz bölünebilirse geçerlidir, ki bu gerçek dünyadaki senaryo değildir.
Ana Sayfa Temettü Örnekleri
örnek 1
Aşağıdaki örnekleri ele alalım:
- Bir yatırımcı, Mart 2018'de Microsoft'un 1000 hissesini 250 dolardan satın aldı. Eylül 2018'de hisse fiyatı 400 dolara yükseldi ve Şirket herhangi bir temettü açıklamadı.
- Yatırımcının Kasım ayı sonuna kadar nakit olarak 4000 ABD doları elde etme hedefi vardı. Dolayısıyla, Microsoft'un 10 hissesini 400 $ 'dan sattı ve ev yapımı 4000 $' lık bir temettü elde etti. Hisse senetlerini sattıktan sonra yatırımcıya 396.000 $ hisse senedi kaldı. Bu nedenle, Microsoft'un temettüsüz politikası, yatırımcıyı eve "ev yapımı temettü" almaktan etkilemedi.
Şirketin temettüyü ne zaman açıkladığını görelim.
- Microsoft'un hisse başına 4 $ 'lık bir temettü ilan ettiğini varsayalım. Şimdi, temettüsüz satış tarihinden sonra, Şirket hisselerinin fiyatı 396 $ olacak, yani hisse fiyatından temettü düşüldükten sonra.
- Böylece, yatırımcı şimdi 4000 $ temettü ve 1000 hisse @ 396 $ olacak ve hisselerini 396000 $ 'dan yapacak.
- Bu, sermaye kazancı vergisi, temettü vergisi veya aracılık olmadığı varsayılır. Ancak bu senaryo, biz bu ücretleri dahil ettikten sonra değişecektir; Bir yatırımcı, temettü almaya veya ev yapımı bir temettü üretmeye kayıtsız olmayabilir.
Örnek 2
Bir Şirketin temettü ödediği ancak yatırımcı için yeterli olmadığı başka bir örneği ele alalım.
- 4 Eylül'de Allen, hisse başına 1,4 $ temettü ödeyen bir Finansal Hizmetler Şirketi'nin 31,4 $ 'lık 500 hissesine sahip oldu. Allen, Şirketin hisselerinden 1000 dolarlık bir gelir elde etmeyi umuyordu, yani hisse başına 2 dolarlık bir temettü bekliyordu. Temettüsüz satış tarihi 12 Eylül'dür.
- Allen, bu teoriyi kullanarak gerekli miktarı üretmeyi bekliyor. Hisse başına 1,4 $ temettü almak için temettüsüz tarihe kadar bekler. Temettüsüz satış tarihinden sonra hisse senedi fiyatları hisse başına 30 $ 'dan işlem görecektir.
- Böylece, temettü aldıktan sonra Allen, Şirket'in 10 hissesini 30 $ 'dan satacak ve ev yapımı temettü olarak 300 $ oluşturacak.
- Allen böylelikle temettüler yoluyla 1000 dolarlık bir gelir elde etti.
Ev Yapımı Temettüdeki Zorluklar / Dezavantajlar
- Kesirli hisse satışı gerçekçi değildir. Hisseler sonsuz bölünebilir olmadığından, yatırımcı hisselerini 1'in katları halinde satmak zorunda kalacak, bu da yatırımcının birkaç yıl sonra satacak hissesi olmayacağı anlamına geliyor. Gerçek dünyada 0,5 hissenin veya bu şekilde herhangi bir kısmın satılması mümkün değildir.
- Hisselerin satışında aracılık var. Kusursuz bir dünyada, herhangi bir işlem maliyetine maruz kalmadığımızı düşünebiliriz, ancak gerçek dünyada işlem maliyetleri, hisselerin satışından elde edilen getirileri veya geliri düşürebilir. Aracı kurumun olmadığı ve yatırımcıların parayı banka hesaplarından aldıkları geleneksel temettülerle karşılaştırıldığında, hisse satışından elde edilen toplam temettüyü aşabilen aracılık ücretlerine neden olur.
- Vergiler, bu tür temettülerden gelir elde ederken büyük bir dezavantajdır. Şirket tarafından ödenen geleneksel temettüler, genellikle sermaye kazancı vergilerine tabi olan ev yapımı temettüden daha düşük vergilere sahiptir. Böylece, bu temettüler daha fazla vergi ile sonuçlanır.
- Yatırımcı sahiplik payını kaybeder ve dolayısıyla hisse fiyatında gelecekteki büyümeyi kaybeder. Yatırımcılar, ev yapımı temettülerden düzenli bir gelir yaratırken, portföyünün bir bölümünü satarak, yatırımların gelecekteki getirilerini kaybederler.
Sonuç
Bu, kişinin portföyünün bir bölümünü satarak düzenli gelir elde etme biçimidir. Bu, yetersiz temettü olmaması veya hiç temettü olmaması nedeniyle Şirketler tarafından üretilmeyen beklenen geliri korumak için yapılır.
Teorik olarak, yatırımcı Şirketin temettü politikasına kayıtsız kalabilir ve temettü ödeyen bir şirkete eşdeğer bir gelir elde edebilir. Ancak, aracılık ücretlerini, vergileri dahil ettiğimizde, hisse senedi ev yapımı temettülerin gelecekteki büyüme potansiyeli, geleneksel temettüler kadar etkili olmayabilir.