Flip-In Zehirli Hap nedir?
Zehirli hapı çevirmek, hedef şirketin payını satın alan şirketin hissedarlarının değil, hedef şirketin hisselerini indirimli olarak satın almalarına izin verilmesi durumunda, hedef şirketin hisse değerini azaltmasına yardımcı olan bir tür stratejidir. .
Şirketler için savunma stratejisi olarak hareket eden şirketlerin kullanabileceği beş tür zehirli hap vardır. Flip-In, bu beş zehirli haptan biridir. Bu, bir şirketin mevcut hissedarlarının hedef şirkette indirimli olarak daha fazla hisse satın almalarına izin verilen bir savunma stratejisidir. Hedef şirket, şirketin değerini artan mevcut paylarla seyrelterek düşmanca devralmayı engellemek için bu Flip-In stratejisini kullanıyor. Bu, potansiyel devralan şirketin sahiplik yüzdesinde bir azalmaya yol açar. Hissedarları devralmak yerine sadece mevcut hissedarlar hisseleri satın alabilir.
Flip-In Zehir Hapını Yıkmak
Flip-In stratejisi, şirketin tüzüğünde belirtilen hükümdür. Bu nedenle, bir hissedar belirli bir sayıda hisse genellikle% 20-50 oranında edindiğinde, Flip-In zehirli hap harekete geçirilir. Bir hissedarın bakış açısını düşünürsek, yeni hisseler indirimli olarak satın alındığı için bir Flip-In hızlı para kazanmaya yardımcı olur. Hissedarlar açısından, hissenin piyasa fiyatı ile indirimli alış fiyatı arasındaki bu fark kar olarak kabul edilir.
- Pek çok uzman, bir şirketin yönetim kurulu Flip-In stratejisini uyguladığında, kendi pozisyonlarının korunmasına yardımcı olan potansiyel tekliflerin sayısını azalttığı mantığını verir, çünkü diğer şirketin devralması durumunda yönetim kurulu pozisyonu olur. kararsız bir durumda.
- Dolayısıyla, pozisyonlarını güvence altına almak ve istikrarlı tutmak için şirket yönetim kurulları bu zehirli hapı uygulayarak satın almayı engelleyebilir. Ama sonuçta bu strateji şirket ve hissedarları için kötü.
- Flip-In zehir hapı hükmü, onu bir devralma savunması olarak kullanabileceklerini söyleyen şirketin tüzüğünde veya tüzüğünde bulunabilir.
- Bu stratejiyle mücadele etmek isteyen şirketler, derin indirim vererek bunu mahkemede çözmeyi tercih edebilirler ancak başarı şansı konusunda belirsizlik var.
- Satın alma hakkı, yalnızca potansiyel bir devralmadan önce ve devralan, tedavüldeki hisseleri elde etmek için belirli bir eşik noktasını geçtiğinde gerçekleşir.
- Potansiyel satın alan kişi, eşik seviyeden fazla hisse toplayarak bir zehirli hap başlattığında, hedef şirkette ayrımcı seyrelme riski ile karşı karşıya kalır.
- Bu eşik, herhangi bir hissedarın bir vekalet yarışması başlatması gerekmeden önce toplayabileceği hisse senedi miktarı için bir tavan oluşturur.
Örnekler
- 2004 yılında PeopleSoft, Oracle'ın milyarlarca devralma teklifine karşı modeli kullandığında, Flip-In zehirli hapı derhal eyleme geçirildi.
- Uygulanan Flip-in zehirli hap, Oracle için devralmayı daha zor hale getirecek şekilde tasarlandı. Orada bulunan müşteri güvence programı, devralma gerçekleşirse müşteriyi tazmin etmek için tasarlanmıştı. Bu, Forrester Research için bir araştırma analisti olan Andrew Bartels'e göre Oracle için mali bir yükümlülük haline geldi.
- Oracle, bu dava için mahkemenin feshini seçmeye çalıştı ve nihayet Aralık 2004'te yaklaşık 10,3 milyar dolarlık nihai bir teklif verdiğinde başarılı oldu.
Flip-In Poison Hapı vs Flip-Over Poison Hapı
- Flip-In zehirli hap, hedef şirketin satın alan şirketin şirket üzerinde kontrol sahibi olmasını zorlaştırmak için kullandığı stratejidir. Bu strateji, devralma adayının tüzüğünde, devralan hariç, hedef şirketin mevcut hissedarlarına, hedeflenen şirketin ek paylarını indirimli fiyatla satın alma hakkı veren bir hüküm olarak belirtilmiştir.
- Flip-in zehirli hap stratejisi, hedeflenen şirketin hisse fiyatını ve ayrıca satın alanın sahip olabileceği sahiplik yüzdesini azaltan tamamen bir savunma taktiğidir.
- Tersine, Flip-Over zehir hapı, hedeflenen firmanın mevcut hissedarlarına, satın alan şirketin hisselerini indirimli bir fiyata satın alma hakkı veren bir stratejidir. İkinci aşamalı bir işleme karşı koruma sağlamak için uygulanır. Bu strateji, haklar tetiklendikten sonra devreye girer; hedef satılmış veya kontrol işleminde başka bir değişiklikle meşgul olmuştur. Bu şartlar altında, mevcut her bir hak tersine çevrilecek ve akıncının adi hisse senetlerinin hisse senetlerini, hakkın kullanım fiyatının iki katına eşit bir piyasa değeriyle satın alma hakkı haline gelecektir. Bu strateji için hüküm, satın alan şirketin tüzüğüne dahil edilmelidir. Bu hakların uygulanması, ancak bir devralma teklifi ortaya çıktığında devreye girer.
- Flip-Over zehir hapı, hedef şirketin mevcut hissedarlarını, hisse fiyatını sulandırmak için satın alan şirketin hisselerini satın almaya teşvik eder. Alıcının hedef şirkete olan ilgisini azaltan Flip-In hükmünün aksine, ters çevirme hükmü, alıcının hissedarlarının alıcının kendisindeki çıkarlarında bir seyreltme yaratır.
Son düşünceler
Flip-In zehirli hap hükmü, alıcının sahiplik eşiğini geçmesini engeller, bu da sonunda hak planını önemli ölçüde seyreltme olasılığı ile karşı karşıya getirerek tetikler. Alıcı dışındaki her hamil, yeni hisseleri mevcut piyasaya% 50 indirimle satın alabilir ve haklar planının takla stratejisi uygulanırsa alıcının sahiplik payı azalır. Gerçek seyreltme miktarı hakların kullanım fiyatına bağlıdır, ancak hakların tetiklenmesini ekonomik olarak yaşanmaz hale getirecek kadar oldukça önemlidir.