Portföy Optimizasyonu nedir?
Portföy optimizasyonu, bir yatırımcının diğer seçenekler yelpazesinden varlıkların seçimi konusunda doğru rehberliği aldığı bir süreçten başka bir şey değildir ve bu teoride projeler / programlar, bireysel bazda değerlenmez, bunun bir parçası olarak değerlenir. belirli portföy.
Açıklama
Optimal portföyün, alınan her risk birimi için üretilen fazla getiriyi ölçen en yüksek Sharpe oranına sahip olduğu söylenir.
Portföy optimizasyonu Modern Portföy Teorisine (MPT) dayanmaktadır. MPT, yatırımcıların en düşük risk için en yüksek getiriyi istediği ilkesine dayanmaktadır. Bunu başarmak için bir portföydeki varlıklar birbirlerine göre nasıl performans gösterdikleri dikkate alınarak seçilmelidir, yani düşük bir korelasyona sahip olmalıdır. MPT'ye dayalı herhangi bir optimum portföy, belirli bir varlık veya varlık sınıfı düşük performans gösterdiğinde bir çökmeyi önlemek için iyi çeşitlendirilmiştir.
Optimal Portföy Süreci
Optimal bir portföy için Varlık Tahsisi, temelde iki aşamalı bir süreçtir:
- Varlık Sınıflarını Seçme - Portföy yöneticileri önce fonları tahsis etmek istedikleri varlık sınıflarını seçerler ve ardından dahil edilecek her varlık sınıfının ağırlığına karar verirler. Ortak varlık sınıfları arasında Hisse Senetleri, Tahviller, Altın, Emlak bulunmaktadır.
- Sınıf içindeki Varlıkları Seçme - Varlık sınıflarına karar verdikten sonra yönetici, portföye belirli bir hisse senedinin veya tahvilin ne kadarını dahil etmek istediğine karar verir. Efficient Frontier, verimli bir portföyün risk-getiri ilişkisini bir grafik üzerinde gösterir. Bu eğri üzerindeki her nokta, verimli bir portföyü temsil eder.
Portföy Optimizasyonu Örnekleri
Daha iyi anlamak için portföy optimizasyonunun bazı pratik örneklerini görelim.
Örnek 1
2018 yılı aylık getirilerine göre Apple ve Microsoft'tan bir örnek alırsak, aşağıdaki grafik yalnızca bu iki hisse senedinden oluşan bir portföy için Efficient Frontier'ı gösterir:
X ekseni standart sapmadır ve y ekseni risk seviyesi için portföy getirisidir. Bu portföyü risksiz bir varlık ile birleştirirsek, bu grafikte Sharpe oranının maksimize edildiği nokta optimal portföyü temsil eder. Sermaye tahsis çizgisinin verimli sınıra teğet olduğu noktadır. Bunun arkasındaki sebep, bu noktada, Sharpe oranının (alınan her ek risk birimi için beklenen getirideki artışı ölçen) en yüksek olmasıdır.
Örnek 2
Yalnızca BestBuy ve AT&T hisselerine sahip riskli bir portföyü ve% 1 getiri ile risksiz bir varlığı birleştirmek istediğimizi varsayalım. Efficient Frontier'ı, bu hisse senetlerinin getiri verilerine dayanarak çizeceğiz ve ardından Y ekseninde 1.5'ten başlayan ve bu Efficient Frontier'a teğet olan bir çizgi alacağız.
X ekseni Standart Sapmayı temsil eder ve Y ekseni portföyün Getirisini temsil eder. Daha az risk almak isteyen bir yatırımcı bu noktanın soluna, risk alan yatırımcılar da bu noktanın sağına geçebilir. Herhangi bir risk almak istemeyen bir yatırımcı, sadece tüm parasını risksiz varlığa yatırır, aynı zamanda portföyünün getirisini% 1 ile sınırlar. Risk alarak ekstra bir getiri elde edilecektir.
Portföy Optimizasyonunun Avantajları
Aşağıda, portföy optimizasyonunun bazı önemli avantajları belirtilmiştir:
- Getiriyi En Üst Düzeye Çıkarma - Portföy optimizasyonunun ilk ve en önemli amacı, belirli bir risk seviyesi için getiriyi en üst düzeye çıkarmaktır. Risk-getiri ödünleşimi, optimum portföyü temsil eden verimli sınır noktasında maksimize edilir. Bu nedenle, portföy optimizasyonu sürecini takip eden yöneticiler, yatırımcıları için genellikle risk birimi başına yüksek getiri elde edebilmektedir. Bu, müşteri memnuniyetine yardımcı olur.
- Çeşitlendirme - Optimal Portföyler, sistematik olmayan riski veya fiyatlandırılmamış riski ortadan kaldırmak için iyi çeşitlendirilmiştir. Çeşitlendirme, belirli bir varlığın düşük performans göstermesi durumunda yatırımcıları aşağı yönden korumaya yardımcı olur. Portföydeki diğer varlıklar yatırımcının portföyünün çökmesini önleyecek ve yatırımcı rahat bir bölgede kalacaktır.
- Pazar Fırsatlarını Belirleme - Yöneticiler portföyün bu tür aktif yönetimine girdiklerinde, çok sayıda piyasa verisini izler ve kendilerini piyasalarla güncel tutarlar. Bu uygulama, piyasadaki fırsatları diğerlerinden önce belirlemelerine ve bu fırsatlardan yatırımcılarının yararına yararlanmalarına yardımcı olabilir.
Portföy Optimizasyonunun Sınırlamaları
Portföy optimizasyonunun bazı önemli sınırlamaları aşağıda belirtilmiştir:
- Sürtünmesiz Piyasalar - Portföy optimizasyonu kavramının dayandığı Modern Portföy Teorisi, doğru olabilmek için bazı varsayımlarda bulunur. Varsayımlardan biri, piyasaların sürtünmesiz olmasıdır, yani piyasada hakim olan işlem maliyetleri, kısıtlamalar vb. Gerçekte, bunun çoğu zaman doğru olmadığı görülür. Piyasada sürtüşmeler var ve bu gerçek modern portföy teorisinin uygulanmasını karmaşık hale getiriyor.
- Normal Dağılım - Modern portföy teorisine göre başka bir varsayım, getirilerin normal olarak dağıtılmasıdır. Dönüş verilerini girdi olarak kullanırken çarpıklık, basıklık vb. Kavramlarını yok sayar. Genellikle iadelerin normal olarak dağıtılmadığı görülür. Modern portföy teorisi kapsamındaki bu varsayım ihlali, kullanımı yine zorlaştırıyor.
- Dinamik Katsayılar - Korelasyon katsayısı gibi portföy optimizasyonu için verilerde kullanılan katsayılar, piyasa koşulları değiştikçe değişebilir. Bu katsayıların aynı kaldığı varsayımı her durumda doğru olmayabilir.
Sonuç
Portföy Optimizasyonu, portföyde alınan her ek risk biriminin getirisini maksimize etmeyi hedeflediğinden, risk-getiri dengesini maksimize etmek isteyen yatırımcılar için iyidir. Yöneticiler, bu ödünleşimi yönetmek için riskli varlıkları risksiz bir varlıkla birleştirir. Riskli varlıkların risksiz varlığa oranı yatırımcının ne kadar risk almak istediğine bağlıdır. Optimal Portföy, kombinasyondan mümkün olan en yüksek getiriyi sağlayacak bir portföy vermez, sadece alınan risk birimi başına getiriyi maksimize eder. Bu portföyün Sharpe oranı en yüksek olanıdır.