Bermuda Seçenekleri nedir?
Bermuda Seçeneği, kilitleme süresinin tamamlanmasından sonra (önceden belirlenmiş olan) sabit tarihlerde uygulanabilecek seçenekleri ifade eder. Başka bir deyişle, seçeneğin sahibine, seçeneğin süresi boyunca belirli bir tarih aralığında uygulama yapma hakkı verir.
Bermuda Option, Amerikan seçeneği ve Avrupa seçeneği olmak üzere diğer iki popüler egzotik seçeneğin bir karışımıdır ve adını bu iki yer arasında bulunan Bermuda'dan almıştır. Aynı zamanda Orta Atlantik Seçeneği olarak da adlandırılır. Bu nedenle, söz konusu Opsiyon için uygulama tarihi, herhangi bir zamanda uygulanabilen Amerikan opsiyonlarının veya sadece opsiyon vadesinde uygulanabilen Avrupa Opsiyonunun aksine belirli tarihlerle sınırlıdır. Bu doğal özellikler nedeniyle, bu seçenekler genellikle Avrupa Seçeneğine kıyasla daha yüksek ve Amerikan seçeneğine kıyasla Daha Az fiyatlandırılır.
Bermuda Option örnekleri
ABC, Reliance Industries Limited'in 01.01.2019 tarihinde hisse başına 1000 ABD Doları tutarında sınırlı satın aldığı hisseler. Şirket, 20 milyon dolar tutarında 20000 hisse satın aldı. Kendini herhangi bir dezavantajdan korumak için ABC Limited, 30.06.2019 tarihinde sona eren altı aylık bir vade ve her ayın ilk tarihinde hisse başına 10 $ opsiyonu ile 980 $ Uygulama Fiyatı ile Bermuda Opsiyonu satın almaya karar verdi.
Detaylar aşağıdaki gibidir:
Seçenek, ABC Limited'in birden çok avantajına izin verir, yani:
- 980 $ 'ın altındaki fiyat erozyonlarına karşı olumsuz koruma sağlar.
- Hisse senedinin o tarihteki fiyatına bakılmaksızın her ayın ilk günü işlem fiyatından satma imkanı sağlar (Çoğunlukla opsiyon sadece paranın içindeyken kullanılır, yani Fiyat 980 $ 'lık işlem fiyatından azdır. ).
Bu nedenle, fiyat 980 doların altına düşerse, ABC Limited hisse senedini önceden belirlenen tarihlerde satabilir ve kendisini daha fazla olumsuzluktan koruyabilir.
Bermuda Option ve American Option Karşılaştırması
| Ayrıntılar | Bermuda Seçeneği | Amerikan Seçeneği | ||
| Tanım | Bermuda Opsiyonları, belirtilen tarihlerde ve ayrıca Son kullanma döneminde uygulanabilen seçeneklerdir. | Amerikan Opsiyonları, Vade bitiminde veya öncesinde herhangi bir zamanda kullanılabilir. | ||
| Özelleştirilmiş / Standart | Özelleştirilir ve iki taraflı işlem görürler. | Amerikan Opsiyonları standartlaştırılmıştır ve tanınmış değişim platformlarında işlem görmektedir. | ||
| Prim Maliyeti | Amerikan Seçeneklerine kıyasla her zaman daha az | Her zaman Bermuda Option'dan daha fazlası. | ||
| Egzersiz Özgürlüğü | Son kullanma tarihlerinde veya belirli tarihlerde uygulanabilir. | Vade bitiminde veya öncesinde herhangi bir zamanda uygulanabilir. |
Avantajlar
- Amerikan Seçeneklerine kıyasla daha ucuzdur ve Avrupa seçeneklerinden daha iyi egzersiz seçenekleri sunarlar.
- Bu seçenekler tezgah üstü işlem gören (OTC) ürünlerdir ve standart olan standart seçeneklere göre özelleştirilmiş işlemler sunar.
- Bu tür bir seçenek çoğunlukla Faiz oranı Sözleşmelerinde ve Forex Piyasalarında kullanılır.
- Bu seçenekler, ödemeleri döviz cinsinden almak zorunda olan ve bazı önceden belirlenmiş tarihlerde alma seçeneğine sahip şirketler için iyi bir seçimdir. Bu gibi durumlarda, şirket bir Bermuda Opsiyonu satın alarak ve bir Amerikan Opsiyonuna kıyasla daha az prim ödeyerek daha iyi durumda olabilir.
Dezavantajları
- Amerikan opsiyonları gibi herhangi bir zamanda tatbik edilemez ve sadece önceden belirlenmiş belirli tarihlerde tatbik edilebilir.
- Bu seçenekler, Avrupa Opsiyonlarına kıyasla pahalıdır ve eğer niyet yalnızca opsiyonun sona ermesi üzerine uygulamaksa, alıcı Avrupa Seçeneğini tercih etmekte daha iyidir.
- Yalnızca, seçeneği kullanmak için en iyi günler olmayabilecek belirli tarihlerde kullanılabilir.
- Bu seçeneklerin yazarlarına, opsiyon alıcısı yerine opsiyonun ne zaman kullanılabileceği üzerinde daha fazla kontrol uygulama imkanı sunar.
- Karmaşık opsiyon fiyatlandırma modellerinin kullanılmasını gerektirir ve standart Black Scholes Option fiyatlandırma modeli kullanılarak gerçekleştirilemez.
Hatırlanması Gereken Önemli Noktalar
Bermuda Options, Amerikan ve Avrupa Seçeneklerinin bir karışımı olarak hareket eder; ancak, onları daha alakalı ve kullanışlı kılan şey, son kullanma tarihinden önce uygulanabilecekleri belirli tarihler sağlamaları ve vade bitiminde veya öncesinde herhangi bir zaman uygulamaya izin veren Amerikan Opsiyonlarına kıyasla daha az maliyetli olmalarıdır. Bu nedenle, bir tüccar, dayanak varlıkta belirli bir dönem / tarihler boyunca yalnızca dayanak varlıkla ilişkili herhangi bir dış olay veya olay nedeniyle hareket bekliyorsa, Amerikan Opsiyonundan bir Bermuda Opsiyonunu tercih ederek daha uygun maliyetli bir getiri sağlayabilir.
Örneğin, Ham Petrol fiyatları üzerine bahis yapan tüccarlar, OPEC (Petrol üreten ve ihraç eden ülkeler) buluştuğunda (Ham Petrol fiyatlarını doğrudan etkiler) belirli tarihlerle çakıştığı zaman Bermuda Seçeneğini tercih edebilir, çünkü bu, maliyeti seçmekten ziyade maliyeti koruyabilir. Amerikan Seçeneği, dolayısıyla hibrit modelden kazanç sağlıyor.
Sonuç
Bermuda Opsiyonu çoğunlukla Tezgah Üstü İşlem gören opsiyonlardır ve genellikle faiz oranı sözleşmeleri ve döviz sözleşmeleri için bir riskten korunma aracı olarak kullanılır. Avrupa seçeneklerine göre daha fazla esneklik sunar. Bu tür seçenekler ayrıca belirli durumlar veya olaya özgü amaçlar için kullanılır. Bu tür opsiyonların yazarı, bu karmaşık türev enstrümanlarını fiyatlandırmak için kapsamlı nicel teknikler ve gelişmiş Fiyatlandırma Modelleri seçeneğini kullanır. Bu egzotik seçenekler, ek prim pahasına bir Avrupa Opsiyonuna kıyasla daha fazla esneklik ve Amerikan Opsiyonu ile karşılaştırıldığında daha az egzersiz fırsatı sunar ve Amerikan Opsiyonlarına kıyasla daha ucuzdur.