Faiz Karşılama Oranı Nedir?

Faiz karşılama oranı, bir şirketin, şirketin faiz ve vergileri öncesi cari kazançları ile faizini kaç kez ödeyebileceğini belirlemek için kullanılan orandır ve şirketin ne kadar kolay faiz ödeyebileceğini hesaplayarak şirketin likidite durumunu belirlemede yardımcı olur. ödenmemiş borcu.

Şirketlerin çoğunun borçları (uzun vadeli ve kısa vadeli) var ve aynı şekilde faiz ödemek zorunda kalıyorlar. Yatırımcılar, şirketin faizi zamanında ödeyip ödeyemeyeceğini kontrol etmelidir. Yukarıdaki tablodan da görebileceğimiz gibi, Nissan, benzerleri olan Ford ve Daimler'e kıyasla son derece sağlıklı bir faiz karşılama oranına sahip.

Faiz karşılama oranı, bir şirketin ödenmemiş borçları / borçları için ne kadar kolay faiz ödeyebileceğini belirlemeye yardımcı olur. Borç Oranı olarak sınıflandırılır - bir şirketin finansal yapısı ve karşı karşıya olduğu finansal risk hakkında genel bir fikir verir. Aynı zamanda bir Ödeme Gücü Oranı olarak da sınıflandırılabilir - bu, kuruluşun çözücü olup olmadığını ve iflasla ilgili herhangi bir yakın tehdit olup olmadığını anlamaya yardımcı olur.

Benjamin Graham (The Intelligent Investor adlı ünlü kitabın yazarı, faiz karşılama oranını “güvenlik marjının” bir parçası olarak adlandırmış ve bu terimi bir köprünün mühendisliği ile karşılaştırarak açıklamıştır. Taşıyabileceği ağırlık 10.000 pound olarak ilan edilirken, bunun için inşa edildiği gerçek maksimum ağırlık limiti 30.000 pound'dur. Bu ekstra 20.000 pound, beklenmedik durumları karşılamak için güvenlik payını temsil eder . Aynı şekilde, ICR, bir kuruluşun faiz ödemelerine ilişkin güvenlik.

Bu oran, bir dereceye kadar şirketin finansal istikrarını veya borçlanmaları nedeniyle karşılaşabileceği zorlukları ölçmeye de yardımcı oluyor.

Hisse ve borç, herhangi bir şirket için iki fon kaynağıdır. Faiz, kuruluş için borçlanma maliyetidir. Bir şirketin bu bedeli ödeyebilecek durumda olup olmadığının incelenmesi çok önemlidir. Dolayısıyla bu, şirketin hissedarları ve kredi verenler için çok kritik bir orandır.

Faiz Kapsamı Oranı Formülü

ICR, aşağıdaki gibi basit bir formülle hesaplanır:

# 1 - EBIT Kullanımı

Faiz Karşılama Oranı = Dönem için FAVÖK ÷ Verilen dönemde Ödenecek Toplam Faiz

Burada EBIT, Faiz ve Vergi Öncesi Kazanç anlamına gelir

Aşağıdaki örnek yardımıyla bu formülü daha iyi anlayalım.

2015 yılı için ICR = 90.100 $ ÷ 9.200 $ = 9.99

2014 yılı için ICR = 81.724 $ ÷ 8.000 $ = 10.07

# 2 - FAVÖK Kullanımı

Yukarıdaki formülün küçük bir varyasyonu, nakit olmayan giderleri FAVÖK'e (FAVÖK) eklemek ve ardından ICR'yi hesaplamaktır.

Aynı formül aşağıdaki gibidir:

Faiz Karşılama Oranı Formülü = (Dönem FVÖK + Gayri Nakdi Giderler) ÷ Verilen dönemde Ödenecek Toplam Faiz.

Nakit dışı gider, çoğu şirket için Amortisman ve Amortisman'dır.

Bu formülü anlamak için, öncelikle Nakit dışı harcamalar ile ne demek istediğimizi anlayalım. Adından da anlaşılacağı gibi, bunlar Hesap Defterlerinde yapılan harcamalardır, ancak bu harcamalar nedeniyle gerçek bir nakit çıkışı yoktur. Bunun çok güzel bir örneği amortisman. Amortisman, sabit kıymetlerin yıpranmasını yıllık olarak ölçer ancak herhangi bir nakit çıkışına yol açmaz.

Bu gayri nakdi giderleri eklemenin ardındaki mantık, sadece kitap karı başına değil, gerçek anlamda faiz ödemesi için mevcut olacak bir rakama ulaşmaktır. Bu giderleri de eklersek faiz karşılama oranı kesinlikle artacaktır.

Yukarıdaki örneği ele alırsak,

2015 yılı için ICR = (90.100 $ + 8.300 $) ÷ 9.200 $ = 10.58

2014 yılı için ICR = (81.724 $ + 8.600 $) ÷ 8.000 $ = 12.04

Finansal Analistler, neye daha uygun hissettiklerine bağlı olarak ya birinci formülü ya da ikinci formülü kullanırlar.

Colgate Faiz Karşılama Oranı (FAVÖK Yöntemi kullanılarak)

Şimdi Colgate'in Faiz karşılama oranını hesaplayalım. Bu örnekte, FAVÖK formülünü kullanacağız = FAVÖK / Faiz Gideri (2. formülü kullanarak)

• Colgate'in ICR = FAVÖK / Faiz Gider
• Colgate'de Depozito ve Amortisman giderleri Gelir Tablosunda sunulmamıştır. Bunları operasyonlardan nakit akışı bölümünde kolayca bulabilirsiniz.
• Ayrıca, Faiz giderinin Gelir Tablosundaki net tutar olduğunu lütfen unutmayın (Faiz Gideri - Faiz Geliri)

  

• Dikkat edebileceğimiz gibi, Colgate'in Faiz kapsamı çok sağlıklıdır. Son iki yıldır 100x'i aşan bir faiz karşılama oranını korumuştur.
• Ayrıca, 2013 yılında Net Faiz Gideri negatifti (Faiz gideri - Faiz Geliri). Dolayısıyla oran hesaplanmadı.

  

Faiz Karşılama Oranının Yorumlanması

Faiz kapsama oranı, kuruluş için bir ödeme gücü kontrolüdür. Basit bir deyişle, oran, şirketin verilen kazancı ile faizin kaç kez ödenebileceğini ölçer. Bu nedenle oran ne kadar yüksekse o kadar iyidir. Daha yüksek bir oran, kuruluşun faiz ödedikten sonra bile yeterli tampona sahip olduğu anlamına gelir. Yukarıdaki örnekte, M / s High Earners Limited'in 2014 için yaklaşık 10 ICR'si vardır. Bu, ödenecek fiili faizin 9 katı faizi ödemek için yeterli tampon olduğu anlamına gelir.

Başka bir deyişle, oran ne kadar düşükse, kuruluşun borcun maliyetini karşılama yükü o kadar fazladır. Oran 1.5'in altına düştüğünde, şirket için kırmızı bir uyarı anlamına gelir. Faiz giderlerini zar zor karşılayabileceğini gösterir. 1.5'in altındaki herhangi bir şey, kuruluşun borçları için faiz ödeyemeyebileceği anlamına gelir. Bu durumda yüksek temerrüt şansı vardır. Ayrıca, tüm borç verenler yatırılan sermayeleri konusunda çok ihtiyatlı davranacakları ve olası borç verenler fırsattan uzak duracaklarından, şirketin iyi niyeti üzerinde çok olumsuz bir etki yaratabilir.

Ayrıca şirketin faiz ödeyememesi durumunda daha fazla borçlanmaya başlayabilir. Bu genellikle durumu kötüleştirir ve şirketin faiz giderlerini karşılamak için daha fazla borç almaya devam ettiği bir döngüye yol açar.

Şimdi, faiz karşılama oranı gerçekte 1'in altına düşerse ne olur? Bu durumda, şirketin yeterince gelir elde etmediği anlamına gelir, bu nedenle Ödenecek Toplam Faiz , Faiz ve Vergi Öncesi Kazançtan daha fazladır . Bu, varsayılanın güçlü bir göstergesidir. Bu genellikle iflas etme riskine yol açar.

Aşağıdaki grafiğe bir göz atın. Canadian Natural ICR şu anda -0.91x'te (0'dan az). Faiz giderlerini ödeyecek kadar kazançları olmadığı için böyle bir pozisyon şirket için iyi değildir.

kaynak: ycharts

Çoğu durumda, minimum faiz karşılama oranı 2,5 ila 3 arasında olmalıdır. Bu kadarı, bir kırmızı bayrak tetiklememek için yeterlidir. Bununla birlikte, bir şirketin daha yüksek bir oranı sürdürmesi gereken birçok durum olabilir, örneğin:

• Yönetimin daha yüksek bir oranı korumayı zorunlu kıldığı güçlü bir iç politika;
• Daha yüksek bir oranı sürdürmek için şirketin çeşitli borçlularının sözleşmeye dayalı bir gerekliliği de olabilir.

Ayrıca, farklı endüstriler farklı ICR kabul edilebilirlik düzeyine sahip olabilir. Genel olarak, temel kamu hizmetleri gibi satışların istikrarlı olduğu endüstriler, daha düşük bir faiz karşılama oranı ile yapabilir. Bunun nedeni, nispeten istikrarlı bir EBIT'e sahip olmaları ve zor zamanlarda bile ilgilerinin kolayca karşılanabilmesidir.

Oysa teknoloji gibi dalgalı satışlara sahip olma eğiliminde olan sektörler, nispeten daha yüksek bir orana sahip olmalıdır. Burada, FVÖK satışlara göre dalgalanacaktır ve nakit akışını yönetmenin en iyi yolu, daha yüksek bir oranı koruyarak tampon nakit tutmaktır.

Bu oranla ilgili dikkat edilmesi gereken bir başka ilginç nokta, daha yüksek EBIT'nin daha yüksek ICR'nin kanıtı olmamasıdır. M / s High Earners Limited'in iki yıllık gelirinin yukarıdaki karşılaştırmalı analizinden aynı sonuca varabiliriz. 2014 yılı daha düşük kar elde etti, ancak yine de 2015 yılına göre faiz giderini ödemek için biraz daha iyi bir konumda. 2014'te kar daha düşük olmasına rağmen, faiz de yıl içinde daha düşük ve dolayısıyla daha yüksek bir Faiz Kapsama Oranı.

Kullanışlılık

• Bu oranın eğilim analizi, kuruluşun, varsa faiz ödemeleri ve temerrütleri açısından istikrarının net bir resmini verecektir. Örneğin, 5 yıllık bir süre boyunca tutarlı bir ICR'ye sahip bir şirket, yıllık bazda dalgalanan bir faiz karşılama oranına sahip bir şirkete kıyasla nispeten basittir.

Yukarıdaki ICR'den, A Şirketinin faiz karşılama oranını istikrarlı bir şekilde artırdığını ve ödeme gücü ve büyüme açısından istikrarlı göründüğünü görebiliriz. Aynı zamanda, B Şirketi çok düşük bir orana sahip ve ayrıca oranlarda inişler ve çıkışlar var. Bu, B Şirketinin istikrarlı olmadığını ve öngörülebilir gelecekte likidite sorunları ile karşılaşabileceğini gösterir.

• Kısa vadeli / uzun vadeli enstrümanlar aracılığıyla borç vermeden önce, borç verenler, Bütçelenmiş veriler üzerindeki faiz karşılama oranını ve şirketin kredi değerliliğini değerlendirebilir. Borç verenlerin bakacağı şey daha yüksek bir orandır.

• ICR ayrıca yatırımcılar, alacaklılar, çalışanlar vb. Gibi diğer paydaşların zamanında karar vermeleri için iyi bir göstergedir.

Yukarıdaki A Şirketi ve B Şirketi örneklerine bakıldığında, bir çalışan iş güvenliğini sağlamak için kesinlikle B Şirketi yerine A Şirketi için çalışmak isteyecektir. Aynı şekilde, bir yatırımcı B Şirketine para yatırdıysa, yukarıdaki trend analizine bakarak yatırımlarını geri çekmek isteyebilir.

Sınırlamalar

Diğer tüm finansal oranlar gibi, bu oranın da kendi sınırlamaları vardır. Bazı sınırlamalar aşağıdaki gibidir:

• Orana belirli bir dönem için bakmak size şirketin pozisyonunun gerçek resmini vermeyebilir çünkü oranı gizleyebilecek / bozabilecek mevsimsel faktörler olabilir.

Örneğin, belirli bir dönemde, şirket, ileride hükümet tarafından zaten yasaklanmış olan yeni bir ürün lansmanı nedeniyle istisna gelire sahiptir. Faiz karşılama oranına sadece bu dönemde bakmak şirketin iyi gittiği izlenimini verebilir. Ancak oran bir sonraki dönemle karşılaştırılırsa bambaşka bir tablo gösterebilir.

• Oranın önemli bir eksikliği, oranın Vergi Giderinin kuruluşa etkisini dikkate almamasıdır. Faiz ve Vergi Öncesi Kazançtan sonra Gelir Vergisi gideri düşülür. Vergi, kuruluşun nakit akışını etkiler ve daha iyi sonuçlara ulaşmak için oranın Payından düşülebilir.

• Mali Tabloları hazırlarken takip edilen muhasebede tutarlılık ilkesi, ICR hesaplanırken geçmiş eğilimleri analiz etmede ve endüstri emsallerini karşılaştırmada kritik bir faktör olabilir.

Bu Oranı kullanmanın en iyi yolu

Finansal oranları kullanmanın en iyi yolu, belirli bir noktada bir oranlar şemsiyesi kullanmaktır. Finansal Tabloların etkin analizi için faiz karşılama oranı ile birlikte nakit oranı, hızlı oran, cari oran, borç-öz sermaye oranı, fiyat kazanç oranı vb. Gibi diğer birçok finansal oran kullanılmalıdır. Bu oranların avantajlarını en üst düzeye çıkarmaya ve aynı zamanda sınırlamalarını en aza indirmeye yardımcı olur.

Endüstri Örneği

Aşağıda, 2015-16 Mali Yılı için birkaç önde gelen Telekom sektörü oyuncunun Kar ve Zarar Muhasebesinin bir özeti bulunmaktadır

Yukarıdaki üç şirketin oranını karşılaştırırsak, Tata İletişim'in tüm faiz taahhütlerini karşılayacak kadar yeterli tampon paraya sahip olduğunu, ancak aynı zamanda diğer iki şirketten önemli ölçüde daha az kar elde ettiğini kolayca görebiliriz.

Öte yandan, Idea ve Bharti Airtel'in her ikisi de daha düşük bir tarafta oranlara sahip, ancak kırmızı bayrak kaldıracak kadar düşük değil. Daha fazla istikrar ve güvenliğe bakan ihtiyatlı bir yatırımcı Tata Communications'ı tercih edebilirken, biraz daha fazla risk almaya istekli olan yatırımcılar, daha yüksek kârlı şirketlere, ancak Bharti Airtel gibi daha düşük faiz karşılama oranlarına gidecektir.

Faydalı Gönderi

Original text

Contribute a better translation

---

• Finansal Kaldıraç nedir?
• İşletme Kaldıracı Örneği
• Temettü Ödeme Oranı analizi
• Sermaye Dişli Oranı nedir?
<