Koşullu Paylar nedir?

Şarta bağlı hisseler, şarta bağlı hisse ihracı ile ilgili bazı özel koşulların veya dönüm noktalarının hisse ihraççısı tarafından karşılanması durumunda ihraç edilebilecek hisselerdir; Koşullu hisselerin ihracı için hedeflenen eşikleri aşması gereken şirket kazançları böyle bir koşul olabilir.

Meslekten olmayan hisseler, koşullu hisseler koşullu zamanlarda ihraç edilen hisselerdir.

NextDecade LLC ile Harmony Merger Corp'un önerilen birleşme ayrıntılarına bakalım. Birleşme detaylarından biri, Harmony'nin, belirli kilometre taşlarının başarılmasının ardından NextDecade'e 19,57 milyona kadar ek koşullu hisse ihracı ile, kapanışta NextDecade hissedarlarına yaklaşık 97,87 milyon Harmony adi hisse senedi çıkarmasıdır.

Koşullu Paylar Nasıl Yorumlanır?

Adından da anlaşılacağı gibi koşullu hisseler farklıdır. Belirli koşullar altında ihraç edilen adi hisse senetleridir veya belirli koşullar karşılandığında söyleyebiliriz. Örneğin, A Şirketi B Şirketini satın alırsa, A Şirketi, B Şirketi belirli bir kazanç hedefine ulaşırsa koşullu hisse ihraç etmeyi kabul edecektir.

Ama neden bu tür bir uzlaşma / anlaşma gerekli? Açıklamamızı genişletmek için önceki örneği alalım.

A Şirketi, B Şirketini satın almaya karar verir. Sonuç olarak, A Şirketi ve A Şirketi şarta bağlı ihraç sözleşmesi yapar. Bu koşullu düzenleme sözleşmesi, A Şirketi ile B Şirketi arasındaki bir müzakerenin sonucudur.

Müzakere sırasında, her iki taraf da şartlarının uyum içinde olmadığını fark eder. Ve daha fazla müzakere, uyumsuzluğu çözemez. Bu aşamada, her iki taraf da bir tarafın diğerine nasıl davranacağına ilişkin “eğer-öyleyse” şartlarına uymaya karar verir.

Şimdi A ve B Şirketine geri dönelim. Bir koşullu ihraç sözleşmesi imzaladıklarını varsayalım. Anlaşmaya göre, B Şirketi belirli bir miktar kazanırsa, A Şirketi belirli sayıda adi hisse senedi çıkararak B Şirketi hissedarlarına fayda sağlayacaktır. Bu hisseler şarta bağlı hisse olarak adlandırılır.

Ayrıca, Tercih Edilen Paylaşımlarla İlgili Tam Kılavuza bir göz atın

[wbcr_snippet]: PHP parçacıkları hatası (parçacık kimliği geçilmedi)

Koşullu Paylar Örneği

Koşullu hisseleri göstermek için pratik bir örnek alalım. Her şeyin nasıl olduğunu anlamamıza yardımcı olacak.

A Şirketi, B Şirketini satın aldı. Müzakere sırasında, A Şirketi, B Şirketi'nin cari mali yılda kazancını% 20 artırması durumunda, B Şirketinin hissedarlarına 20.000 adi hisse ihraç etmeyi kabul etti. B Şirketinin şu anki kazancı 200.000 $ 'dır. Mevcut hisse senedi sayısı ise 200.000'dir.

Şu an itibariyle, hisse başına kazanç = (Kazanç / Ortak Paylar) = (200.000 $ / 200.000) = hisse başına 1 $ olacaktır.

Şimdi diyelim ki B Şirketi bu yıl kazancında% 20 artış hedefine ulaşabilir. Bu, A şirketinin koşullu hisse olarak 20.000 adi hisse çıkaracağı anlamına gelir.

Sonuç olarak, yeni kazanç = (200.000 $ *% 120) = 240.000 $ olacaktır.

Ve hisse senedi ihraçlarının sayısı = (200.000 + 20.000) = 220.000'e yükselecektir.

Bu nedenle, yeni EPS = (240.000 $ / 220.000) = 1,09 $ hisse olacaktır.

Koşullu Hisse Senedi İhracı Etkisi

Bu tür hisselerin çıkarılmasının bir sonucu olarak, şirketin hisse başına kazanç (EPS) üzerinde önemli bir etkisi vardır.

"Eğer ve sonra" koşulları işe yaradığında, satın alan şirket, devralınan şirketin hissedarları için yeni hisseler çıkarır. Sonuç olarak artık devralınan şirketlerin hisse sayısı artıyor.

Hisse başına yeni kazancı hesaplamak için, yeni ödenmemiş hisse sayısını kullanacağız. Sonuç olarak, önceki EPS'den daha fazla olan (farklı durumlarda farklı olabilir) yeni bir EPS elde ederiz.

Koşullu Hisse İhraç Sözleşmesi

Koşullu hisse senedi kavramını anlatırken koşullu hisse senedi ihraç sözleşmesinden bahsettiğimizi hatırlıyor musunuz? Şimdi, diğer ilgili kavramlara geçmeden önce bunu anlayalım.

Birleşme ve devralma durumunda koşullu hisse ihracı sözleşmesi imzalanacaktır. Birleşme / devralmada, devralan şirket, belirli koşullar sağlandığı takdirde devralınan şirket için yeni ortak paylar ihraç etme sözü verir.

Koşullu hisse senedi ihraç sözleşmesi genel olarak iki ana faktöre dayanmaktadır:

• Birincisi, zaman aralığıdır. Anlaşmada zaman uygun şekilde belirtilmiştir.
• İkincisi, ulaşılması gereken birincil koşul ya belirli bir kazanç düzeyine ulaşmak ya da belirli bir piyasa fiyatı düzeyine ulaşmaktır.

Bu iki tarafın da bu iki faktörü kabul etmesi gerekir. Ve bu, koşulların yerine getirilmesi durumunda ilave hisse ihracı ile sonuçlanacaktır.

Aşağıda, RealResource Residential LLC'den alınan koşullu hisse ihracı düzenlemesi bulunmaktadır. Burada iki tür ihraç var -

1. 10.000 $ nominal değeri% 12 A Serisi Kıdemli Teminatsız Senet Hisse başına 0,5 $ 'dan Adi hisselere dönüştürülebilir
2. 9 Aralık 2020'de sona eren hisse başına 0,50 ABD Doları kullanım fiyatı ile 10.000 hisse satın almak için bir adet çıkarılabilir Adi Hisse Senedi Satın Alma emri.

kaynak: sec.gov

Şimdi önceden tanımlanmış koşulların karşılanmadığı ve koşullu payların teslim edilmediği bir örnek verelim.

Aşağıda India Globalization Capital Inc.'den bir alıntı bulunmaktadır. Mayıs 2014'te Golden Gate Electronics'in ödenmemiş sermayesinin% 51'inin satın alımını tamamladılar. Anlaşmanın şartlarına, elektronik işinin yıllık gelir eşiklerini karşılaması şartına bağlı olarak 1.004.094 hisse de dahil edildi. ve 31 Mart 2017'de sona eren mali yıl boyunca kâr

ortalama ödenmemiş hisse

. Bu durumda, devralınan şirketin hedefleri karşılayamaması nedeniyle şarta bağlı çıkarılabilir hisseler teslim edilmemiştir.

kaynak: sec.gov

Koşullu hisselerin EPS üzerindeki etkisi (seyreltilmiş EPS)

Şimdi soru, koşullu hisseleri seyreltilmiş EPS'ye ödenmemiş olarak ne zaman dahil etmemiz gerektiğidir.

Seyreltilmiş EPS Formülü = (Net Gelir - Tercihli Temettü) / (Ödenmemiş Hisse Senetleri + Sulandırıcı Hisseler + Koşullu Hisseler).

Yukarıdaki formülden anlaşılacağı üzere, koşullu hisseler tedavüldeki hisselerin sayısına eklenecek ve bu da seyreltilmiş bir EPS ile sonuçlanacaktır.

Koşullu ihraç edilebilir hisse senetlerinin yalnızca koşullar karşılandığında kullanıldığını lütfen unutmayın.

Bunu açıklamak için bir örnek alıyoruz.

Diyelim ki X Şirketi, 2015 yılında Y Şirketi ile birleşmeye gitti. Birleşme şartları şöyle belirlendi -

Y Şirketinin hisse başına piyasa fiyatı 2015 yılı boyunca hisse başına 80 ABD Dolarını aşarsa veya şu anda hisse başına 80 ABD Dolarını aşarsa, X Şirketi 2016 yılında Y Şirketinin hissedarları için 50.000 ek hisse çıkaracaktır.

• Y şirketinin piyasa fiyatının 2014 yılında belirlenen hisse başına 80 $ 'ı çoktan aştığı görülüyor;
• 2014 yılında Y şirketinin adi hisse senetlerinin piyasa fiyatı hisse başına ortalama 100 $ olmuştur.
• Net gelirin 2014, 2015 ve 2016 yılları için sırasıyla 800.000 $, 700.000 $ ve 900.000 $ olduğu varsayılmaktadır.
• 2014, 2015 ve 2016 yıllarında ortalama tedavüldeki hisse senetleri sırasıyla 100.000, 150.000 ve 125.000 idi.

Soru, bu durumda, Seyreltilmiş EPS nasıl hesaplanacaktır? Ve şarta bağlı hisseler X şirketinin tedavüldeki hisselerine ne zaman eklenecek?

Bu durumu baştan anlamaya çalışalım.

Terim, Y Şirketinin 2015 yılı boyunca veya şu anda ortak hissenin piyasa fiyatı olarak hisse başına 80 $ 'ı aşması durumunda, X Şirketinin 2016 yılında 50.000 ek hisse çıkaracağı şeklindeydi.

Ancak Y Şirketi, 2014 yılında piyasa fiyatı olarak hisse başına 80 $ hedefini çoktan aştı. Ve 2014 yılında Y Şirketinin adi hisse senetlerinin piyasa fiyatı hisse başına 100 $ idi. 2014 yılına şarta bağlı hisseleri dahil etmeli miyiz?

Koşul 2014 yılında karşılandı mı? Cevap Evet. Hedefe ulaşıldığında şartlı çıkarılabilir hisseleri dahil etmeliyiz.

Öyleyse, işte EPS'nin ne olacağı = (Net Gelir / Ödenmemiş hisseler + Koşullu Hisseler) = (800.000 $ / 100.000 + 50.000) = hisse başına 5,33 $. 2014 yılı için EPS seyreltilmiştir.

Son analizde

Koşullu hisselerin her zaman ihraç edilmediğini bilin. İki taraf birleşme / devralma konusunda anlaşmazlığa düşerse, o zaman sadece koşullu hisseler ihraç olur (yani önceden belirlenmiş piyasa fiyatı veya belirli bir süre boyunca net gelir gibi belirlenen koşullar karşılanırsa).

Umarım bu katma değer sağlamıştır. İyi şanslar!

Beğenebileceğiniz diğer makaleler

• Rehinli Paylar Örneği
• Stok Opsiyon Türleri
• Karşılaştırma - Hisse Senedi Payları ile Tercih Payları Karşılaştırması
• Ekonomide Küreselleşme
<