Mutlak Değerleme Formülü nedir?
"Mutlak değerleme" terimi, firmanın gerçeğe uygun değerini belirlemek için DCF analizini kullanan iş değerleme yöntemini ifade eder. Bu yöntem, bir şirketin tahmini nakit akışları temelinde finansal değerinin belirlenmesine yardımcı olur. Temel olarak, indirgenmiş nakit akışı formülü, her dönemdeki nakit akışının bir artı iskonto oranına bölünmesiyle hesaplanır ve bu da dönem sayısının gücüne yükseltilir.
Mutlak Değerleme Formülü
Bu denklem ve hisse senedi aşağıdaki şekilde temsil edilir -
# 1 - İşletme Mutlak Değerleme Formülü
Matematiksel olarak Mutlak Değerleme Denklemi şu şekilde temsil edilebilir:
nerede,
- CF i = i'inci yıldaki nakit akışı
- n = Projeksiyonun geçen yılı
- r = İndirim oranı
# 2 - Hisse Senedi Mutlak Değerleme Formülü
Son olarak, bir hisse senedi denkleminin mutlak değeri, işletmenin mutlak değerini şirketin piyasadaki tedavüldeki hisse senedi sayısına bölünerek hesaplanır ve bir hissenin mutlak değeri şu şekilde temsil edilir:
Mutlak değer Stok = Mutlak değer İşletme / Tedavüldeki hisse sayısı
Mutlak Değerleme Formülünün Açıklaması
Mutlak değerleme formülü aşağıdaki adımlar kullanılarak hesaplanabilir:
Adım 1: İlk olarak, bir yıl boyunca öngörülen nakit akışı şirketin finansal projeksiyonlarından not edilir. Nakit akışı, temettü geliri, kazançlar, serbest nakit akışı, işletme nakit akışı vb. Şeklinde olabilir. İ'inci yıl için nakit akışı, CF i ile gösterilir .
Adım 2: Daha sonra, bir şirketin ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (AOSM) genellikle iskonto oranı olarak alınır çünkü bir yatırımcının o şirketteki yatırımdan beklenen gerekli getiri oranını ifade eder ve r ile gösterilir.
Adım 3: Ardından, son öngörülen yılın nakit akışını, genellikle gerekli getiri oranının tersi olan bir faktörle çarparak nihai değeri belirleyin. Son değer, işin öngörülen dönemlerden sonra devam edeceği varsayımının değerini belirtir.
Terminal değeri = CF n * Faktör
Adım 4: Ardından, tüm nakit akışlarının bugünkü değerlerini iskonto oranını kullanarak iskonto ederek hesaplayın.
Adım 5: Daha sonra, belirli bir şirket için mutlak değerleme hesaplama denklemi, nakit akışlarının tüm mevcut değerleri ve 4. adımda hesaplanan nihai değer toplanarak yapılır.
Adım 6: Son olarak, bir hisse senedinin mutlak değerlemesi, 5. adımdaki değeri şirketin mevcut hisse adedine bölerek hesaplanabilir.
Mutlak değerleme Stok = Mutlak değerleme İşletme / Tedavüldeki hisse senedi sayısı
Mutlak Değerleme Formülü Örneği (Excel Şablonlu)
Bu Mutlak Değer Formülü Excel Şablonunu buradan indirebilirsiniz - Mutlak Değer Formülü Excel Şablonu
Bir ABC Ltd şirketi örneğini ele alalım ve belirli bir analist, mevcut finansal bilgilere dayanarak şirketin gerçeğe uygun değerini tahmin etmekle ilgileniyor. Yatırımcının piyasada beklenen getiri oranı% 6'dır. Öte yandan şirket, şirketin serbest nakit akışının% 7 oranında büyüyeceğini öngördü. Stokun mutlak değerini, aşağıdaki CY19 için finansal tahminlere dayanarak belirleyin:
Dolayısıyla, yukarıda verilen verilerden, önce CY19 için CF'yi hesaplayacağız.
CF CY19 = NOPAT + Amortisman ve Amortisman gideri - İşletme Sermayesinde Artış - Yıl boyunca Sermaye Harcamaları - Borç Geri Ödemesi + Yıl boyunca toplanan Yeni Borç
- 150.00 Mn $ + 18.00 Mn $ - 17.00 Mn $ - 200.00 Mn $ - 35.00 Mn $ + 150.00 Mn $
- 66,00 Mn $
Şimdi, bu CF'nin CY19 ve CF büyüme oranını kullanarak, CY20-CY23 için Öngörülen CF'yi hesaplayacağız.
Öngörülen CY20 CF'si
- Öngörülen CF CY20 = 66,00 Mn $ * (1 +% 7) = 70,62 Mn $
CY21'in Öngörülen CF'si
- Öngörülen CF CY21 = 66,00 Mn $ * (1 +% 7) 2 = 75,56 Mn $
CY22 için Öngörülen CF
Öngörülen CF CY22 = 66,00 Mn $ * (1 +% 7) 3 = 80,85 Mn $
CY23'ün Öngörülen CF'si
- Öngörülen CF CY23 = 66,00 Mn $ * (1 +% 7) 4 = 86,51 Mn $
Şimdi Terminal Değerini hesaplayacağız.
- Terminal değeri = CF CY23 * (1 / Gerekli getiri oranı)
- 86,51 Milyon Dolar * (% 1/6)
- 1.441,88 Mn $
Bu nedenle, mutlak değerleme hesaplaması aşağıdaki gibi olacaktır -
Şirketin Mutlak değerlemesinin hesaplanması
- Mutlak Değer = 1.394,70 Milyon $
Şimdi, hisse senedinin gerçeğe uygun değerini şu şekilde hesaplayacağız -
- Hisse senedinin mutlak değerlemesi = Şirketin mutlak değerlemesi / Tedavüldeki hisse sayısı
- 1.394,70 milyon $ / 60.000.000
Stok Mutlak değerlemesinin hesaplanması
- 23,25 ABD doları
Alaka ve Kullanım
Bir değer yatırımcısının bakış açısından, mutlak bir değerleme denklemi kavramını anlamak çok önemlidir, çünkü bir hisse senedinin aşırı veya az değerli olup olmadığını kontrol etmek için kullanılır. Bununla birlikte, nakit akışlarını, büyüme oranını kesin olarak tahmin etmek ve nakit akışlarının gelecekte ne kadar artmaya devam edeceğini değerlendirmek çok zordur. Bu nedenle, bu yöntem kullanılmalıdır ancak bir tutam tuz ile.