Vadeli ve Vadeli İşlemler | Temel Farklar Nelerdir?

Vadeli İşlemlerle Vadeli İşlemler Arasındaki Farklar

Vadeli İşlem Sözleşmeleri, OTC sözleşmeleri olan Forwards'ın aksine, yerleşik bir borsada işlem gören standartlaştırılmış sözleşmeler olması dışında, tanım gereği vadeli işlemlere çok benzer.

Forward Sözleşmeleri / Forward

Bunlar reçetesiz (OTC) için sözleşmeler / satın yatan satmak bir de gelecekteki bir tarihte bir de sabit fiyat her ikisi de, sözleşme başlatılması sırasında belirlenir. Basit bir deyişle OTC sözleşmeleri, yerleşik bir borsada işlem görmez. Sözleşmenin tarafları arasında doğrudan anlaşmalardır. Klişe ama İleri Sözleşme şöyle olur:

Bir çiftçi, tüketicisinin fırıncısı olduğu buğday üretir. Çiftçi, iyi para kazanmak için ürününü (buğday) mümkün olan en yüksek fiyattan satmak isteyecektir. Öte yandan fırıncı, fırıncı için tek bir çiftçi olduğunu veya diğer çiftçilerin bir şekilde fırıncı için bir dezavantaj olduğunu varsayarak, iyi bir paradan tasarruf etmek için o çiftçiden aynı buğdayı mümkün olan en düşük fiyata satın almak isteyecektir. . Buğdayın fiyatı hem çiftçi hem de fırıncı için aynı ve dalgalanmaya devam ediyor - tabii ki!

Çiftçi ve fırıncı, fiyatı işlem yaptıkça (spot piyasa) ve fiyat dalgalanması nedeniyle satıp satın alırsa her şey adildir, ancak fiyat dalgalanmalarından fayda görmeme sorunu hem çiftçi hem de fırıncı tarafından karşılanır - eğer bir tarihte ise gelecekte buğdayın fiyatı düştü, çiftçi fayda sağlamayacak ve; Buğdayın fiyatı yükselirse fırıncı fayda görmez. Buğdayın fiyatının zaman içinde nasıl değişeceği hakkında çok az fikirleri olduğu için bundan bir çıkış yolu bulmaları gerekiyordu.

Hem çiftçiye hem de fırıncıya yardım etmek için İleri Sözleşme kavramı ortaya çıktı. Sözleşme, ileri bir tarihte belirli bir sabit fiyattan işlem yapabilecekleri ve ardından buğdaydaki fiyat hareketlerinin değişkenlerinden etkilenebilecekleri bir fayda sağladı. Spot piyasada buğdayın 10 $ / bushel seviyesinde olduğunu varsayalım.

Çiftçi ve fırıncı, dezavantajlı fiyat dalgalanmalarından kendilerini korumak istedikleri için, fırıncının bu çiftçiden bir ay sonra 10 dolar / kile 30 kile buğday almayı kabul ettiği bir vadeli sözleşmeye girerler. Şimdi, buğdayın fiyatı nasıl hareket ederse etsin, hem çiftçi hem de fırıncı gelecekte satacak ve alacak sabit bir fiyata sahip olmanın mutluluğunu yaşıyor. Çiftçi buğdayın fiyatı düşerse endişelenmeyeceği ve fiyat yükselirse fırıncı endişelenmeyeceği için güzel bir uyku çekebilirler - vadeli bir sözleşme yaparak risklerini sınırlamışlardır .

Lütfen çiftçi vs fırıncı örneğinin sadece gösterge niteliğinde olduğunu unutmayın!

Forward Kullanımı

Forward'ın nasıl kullanıldığından daha önce bahsetmiştim, ancak kullanıldıkları amaçlar farklı. Bir örnek, önerildiği gibi riskten korunma içindir

Spekülasyon

Taraflardan biri, temelde fiilen maruz kalmadan forward sözleşmesinden yararlanmak için temeldeki fiyat hareketine bahse girdiğinde. Çiftçi buğday üretir ve bu nedenle temelde bir maruziyet vardır. Ya buğdayla hiçbir ilgisi olmayan bir tüccar, fiyatının düşeceği konusunda bahis yapıyorsa ve bu nedenle sadece kar elde etmek için bir İleri Sözleşme satıyorsa?

Karşı tarafın altında yatan bir riski varsa, ancak tüccar yoksa ne olacağını merak ediyor olmalısınız! Sağ? Tüccar ve karşı tarafın altında yatan herhangi bir risk yoksa, bu gerçekten önemli değil.

Tüccar forward sözleşmesini satarsa ​​(dayanak olanı satma sözleşmesi) ve sonunda fayda sağlarsa, örneğin parayı fırıncıdan alır (forward sözleşmesinde kararlaştırılan sabit miktar), spot piyasada daha ucuza buğday satın alır. o anda fırına verir ve farkı korur çünkü tüccar ileriyi satarken buğday düşerse fayda sağlar. Tüccar sonunda kaybederse, daha pahalı bir fiyata buğday satın alıp fırıncıya vermek zorunda kalır.

Tüccar, örneğin bir çiftçiden forward satın alırsa ve sonunda fayda sağlarsa, o zaman sabit tutarı öder ve buğdayı spot piyasadaki bir fırıncıya daha yüksek bir fiyata satmayı ayarlar. Tüccar sonunda kaybederse, sabit tutarı öder ve ardından spot piyasada daha düşük bir fiyata fırıncıya satar.

Yukarıdakiler fiziksel teslimatı varsaymaktadır. Genel olarak, bir tüccar, kar / zararın sözleşmenin tarafları arasında nakit olarak ödeneceği bir nakit için anlaşma yapar.

Arbitraj

Şimdilik teknikliği unutun, ancak forward sözleşmesine katılanlar forward sözleşmesinin yanlış fiyatlandırıldığını hissediyorlarsa, o zaman sözleşmeyi ve temelini satın alarak veya satarak bundan faydalanırlar, öyle ki denge korunur ve artık kolay ve risksiz kar olmaz. yapılabilir. Ne de olsa, okyanusta etli özgür bir beden varsa ve kanı hissediliyorsa, neden köpekbalıkları gidip ona saldırmasın - sonuçta bundan sonra böyle özgür bedenler kalmadı!

Vadeli Sözleşme Türleri

İletim Sözleşmesinin türü, dayanaklara bağlıdır. Dolayısıyla sözleşme bir şirketin hisse senedi, tahvil, faiz oranı, altın veya metal gibi bir emtia veya aklınıza gelebilecek herhangi bir temel üzerinde olabilir!

Vadeli İşlem Sözleşmeleri / Vadeli İşlemler

Vadeli İşlem Sözleşmeleri, OTC sözleşmeleri olan Forwards'ın aksine, yerleşik bir borsada işlem gören standartlaştırılmış sözleşmeler olması dışında, tanım gereği vadeli işlemlere çok benzer. Lütfen bunu bir mülakatta veya sınavda bir Vadeli İşlem Sözleşmesinin tanımı olarak vermeyin - bunu kendi başınıza düzenlemenizi istiyorum çünkü yardımcı olabilir! Forwards'a çok benziyor olsalar da, tek fark tanım tek başına değil.

Vadeli İşlemler ve Vadeli İşlemler Arasındaki Temel Farklılıklar

Bir Vadeli İşlem Sözleşmesindeki yapısal faktörler, bir Forward'ınkinden oldukça farklıdır.

Bir teminat hesabı, Vadeli İşlem Sözleşmelerinin karşı tarafların borsaya bir miktar para 'teminat' olarak koymalarını gerektirdiği bir yerde tutulur . Kenar boşlukları iki türdedir:

Başlangıç ​​Teminatı

Bu, sözleşmeye girerken borsaya katlanacak bir tutardır. Bu, 'ihtiyat ödemesi' olarak bildiğimiz şeye benzer. Bir pozisyonda oluşan günlük kar veya zarara bağlı olarak, kazanç / zarar sözleşmeye girildiği gün başlangıç ​​teminatına eklenir veya çıkarılır ve gün sonundan itibaren teminat hesabında kalan tutardan sözleşme süresinin dolması.

Sürdürme Marjı

Bu, marj hesabında kalması gereken minimum para miktarıdır ve bu miktarın altında, söz konusu karşı tarafın tekrar başlangıç ​​marjı seviyesine marj koyması gerekir. Bu durumda, Teminat Çağrısının tetiklendiği söylenir.

Sözleşmeyi pazara (MTM) işaretlemek için marjlar getirildi.

İşte bunu anlamak için basit bir örnek:

Yukarıdaki örnek, Vadeli İşlem Sözleşmeleri ile ilgili şüphelerinizi netleştirmek için fazlasıyla yeterli olacaktır. Yine de dikkat edilmesi gereken bazı noktalar şunlardır:

  • Parantez / parantez içindeki sayılar bir kaybı / negatif bir sayıyı gösterir
  • Lütfen tarihlere dikkatlice bakın
  • 'Kâr / Zarar' ve 'Teminat Çağrıları' hesaplamalarını kendi başınıza yapmayı deneyin
  • Bay Bill'in aldığı pozisyona dikkat edin. İlk örnekte bir Vadeli İşlem Sözleşmesi aldı ve ikincisinde bir tane sattı.

Yukarıdaki örnek çok basittir, ancak size borsa ile bir marj hesabının nasıl sürdürüldüğü hakkında bir fikir verir.

Neden marjin hesapları? - Yenileme

Bu soruyu sormalıydınız - ya bir karşı taraf ölürse veya temerrüde düşerse? Bir karşı taraf, Diyelim ki Vadeli İşlemlerin alıcısı ölür ve bu nedenle vade bitiminde yanıt vermez, o zaman marj hesabı bakiyesi geri kazanımın bir kısmını satıcıya verir. Daha sonra borsa, spot piyasada satıcıdan dayanak satın almak için ödeme yapar (çünkü spot fiyat ve vadeli işlem fiyatı sona erdiğinde birleşir).

Başka bir deyişle, vadeli işlem sözleşmeleri karşı taraf riskini ortadan kaldırmaya çalıştığı için (borsada işlem gördükleri için), yürürlükte marj gereklilikleri vardır. Ardından, farklı sözleşmelere dayalı birden fazla vadeli işlem fiyatı vardır. Forex, Haziran Kontrat Vadeli İşlem Fiyatı, Aralık Kontrat Vadeli İşlem Fiyatından farklı olabilecek Eylül Kontrat Vadeli İşlem Fiyatından farklı olabilir. Ancak, her zaman yalnızca bir Spot Fiyat vardır. Unutmayın, vadeli işlem sözleşmesinin sona ermesine yaklaştıkça, spot fiyat ve vadeli işlem fiyatı birbirine yaklaşır ve her ikisi de sözleşmenin sona ermesinde değil , sözleşmenin sona ermesinde eşittir - farkı hatırlayın. Bu, spot ve vadeli fiyat arasındaki farkın temeli olduğu 'temel yakınsama' olarak da bilinir .

Borsa, borsanın karşı taraf olduğu ' Novation' adı verilen karşı taraf riskini alır . Aşağıdaki resme bir göz atın:

İlk Sözleşme - A ve B, Borsa aracılığıyla bir Vadeli İşlem Sözleşmesinde ilgili pozisyonları almışlardır

B sözleşmeyi sona ermeden önce feshetmeye karar verirse, A'nın öksüz kalmasını önlediği için Borsa karşı taraftır. B'nin zıt konumunu almak için C ile eşleşir ve böylece A'nın konumunu aynı tutar.

Değişim boyunca A'nın pozisyonunun değişmeden kaldığına dikkat edin. Borsa bize yardımcı olmak için zıt pozisyonlar aldığından, vadeli işlem ticareti bize bu şekilde fayda sağlar. Ne kadar şanslıyız!

Diğer Farklılıklar - Vadeli ve Vadeli İşlemler

Vadeli İşlemler piyasası, sözleşmeleri temelde üç şekilde standartlaştırarak likidite yarattı:

Kalite (Forward - Futures)

Temelin niteliği tanım gereği aynı olabilir, tam olarak aynı değildir. Bunlar sözleşme şartlarında belirtilmiştir. Örneğin patates gibi bir temeliniz olabilir. Ancak teslim edildiğinde kum içeriği aynı olmayabilir veya gözenek sayısı aynı olmayabilir. Bu nedenle, ayrıntılar tam olarak aynı olmayabilir

Miktar (Vadeli ve Vadeli İşlemler)

Vadeli işlem piyasasında teslimat için sadece 50 patatesle ticaret yapmak isteyebilirsiniz. Ancak takas, yalnızca her lotun 10 patatesten oluştuğu 10 lotla işlem yapmanıza izin verebilir. Bu nedenle, ticaret yapabileceğiniz minimum patates sayısı 100 patatestir ve bu sizin gereksiniminiz olan 50 değil. Bu, standardizasyonun gerçekleşmesinin başka bir yoludur.

Vade (Vadeli ve Vadeli İşlemler)

Vade tarihleri ​​borsada mevcuttur. Örneğin, her ayın son Perşembe günü vade günü olarak sabitlenmiştir. Anında yapılan sözleşmeye yakın ay sözleşmesi (ön ay sözleşmesi) denir ; gelecek ay vadesi gelen sözleşmeye bir sonraki ay sözleşmesi (geri ay sözleşmesi) denir ; uzak aylık sözleşmeler olarak adlandırılan sözleşmeler postası . [Parantez içindeki jargonlar doğaları gereği özneldir; lütfen onları kesinlikle almayın]. Dayanak, takas tarihi olarak adlandırılan vade bitiminden birkaç gün sonra alınır veya satılır.

Dayanağı 27 Eylül'de satın almak isteyebilirsiniz, ancak bunu yalnızca 30 Eylül'de yapabilirsiniz.

Vadeli İşlem Türleri

Endeks Vadeli İşlemleri, Hisse Senedi Vadeli İşlemleri, Tahvil Vadeli İşlemleri, Faiz Oranı Vadeli İşlemleri ve diğer çeşitli vadeli işlemler mevcuttur.

Sonuç

Verilen çok fazla bilgi var - şüphesiz ileri ve gelecek veli işlemler hakkında bilmeniz gereken hemen hemen her şey sayısal problemler dışında mevcuttur. Vadeli İşlemler, likiditesi nedeniyle, temeline bağlı olmasına rağmen, genel olarak Forward'tan daha yaygın olarak işlem görür.