Verimsiz Pazar Tanımı
Verimsiz Piyasa, finansal varlığın gerçeğe uygun ve gerçek piyasa değerini göstermediği veya yansıtmadığı piyasa olarak tanımlanır. ve verimli bir piyasa hipotezi kavramına uymaz. Etkin piyasa hipotezi, finansal sistemde işlem gören finansal varlığın, finansal sistem veya piyasa katılımcılarına her zaman gerçek ve gerçeğe uygun değerini gösterdiğini belirtir.
Verimsiz Pazar Türleri
Aşağıdakiler verimsiz piyasa türleridir.
# 1 - Pazar Verimliliği
Verimsiz piyasa, piyasa etkinliğinden türetilmiştir. Piyasa etkinliği, varlığın fiyatlarının mevcut bilgi ve haberler temelinde gerçeğe uygun piyasa değerini gösterdiğini belirtir. Bilgi verimli piyasalarda kolayca bulunabildiğinden, varlıklar asla eksik veya fazla değerlenmez ve piyasa beklentilerini aşmanın bir yolu yoktur.
Piyasa verimli olduğu için bu, piyasanın piyasa katılımcıları olarak arbitrajcı ve spekülatörlere sahip olmayacağı anlamına gelir.
# 2 - Bilgi Yokluğu
Verimsiz piyasalarda, varlıkların fiyatlarını etkileyen bilgiler hemen bulunmaz. Dolayısıyla, varlıkların doğru fiyatlarını belirlemek veya tahmin etmek zorlaşır. Bu, finansal varlıkların gerçek değerini göstermemesine ve sonuçta verimsiz bir piyasa oluşmasına neden olur.
# 3 - Haberlere Gecikmeli Tepki
Varlıkların fiyatlarını etkileyebilecek belirli türden haberler olabilir. Verimsiz piyasalar, varlıkların fiyatları varlıkla ilgili mevcut haberleri hızlı ve dinamik olarak yansıtır. Verimsiz piyasalar ise haber yayınlandıkça varlıkların değeri üzerinde hiçbir etki göstermez, bu nedenle gecikmiş bir tepki verir ve dolayısıyla verimsiz bir piyasa ile sonuçlanır.
# 4 - Hakemlerin ve Spekülatörlerin Varlığı
Arbitrajcılar, varlıkların yanlış fiyatlandırılmasından yararlanan ve böyle bir stratejiden risksiz bir kar elde eden varlıklardır. Spekülatörler, varlıklarla ilgili üst düzey haberlere erişen ve bunları varlıkların fiyatlarını speküle etmek için kullanan kişilerdir. Verimsiz piyasa, varlık uyuşmazlığı yoktur, bilgiler tüm piyasa katılımcıları tarafından kolayca kullanılabilir.
Ancak bu durum, arbitrajcıların ve spekülatörlerin piyasalara hakim olduğu ve dolayısıyla varlıkların fiyatlarını etkilediği verimsiz piyasaların tam tersidir.
Pazar Verimsizliğine Örnekler
Aşağıdakiler, pazar verimsizliğinin örnekleridir.
Örnek 1
Finans piyasalarında arzına göre değişmeyen bir şekilde değişen bir varlık olduğunu varsayalım. Bu, finansal varlığın arz ve talebinin denge pozisyonunun azalmasına veya bozulmasına neden olur. Bu ayrıca, varlıkların arz ve talebindeki denge eksikliğinden dolayı varlıkların fiyatlarının aşırı değerlenmesinin eksik değerlenmesine yol açabilir ve bu da verimsiz piyasalara yol açar.
Örnek 2
Hem NYSE borsasında hem de NASDAQ borsasında hisse senedi ABC ticareti yaptığını varsayalım. Şu anda NYSE'de 10 $ ve NASDAQ'da 10.95 $ 'dan işlem görüyor. Bilginin kolay erişilebilir olması nedeniyle, varlıkların yanlış fiyatlandırılması gibi verimsiz piyasalar mevcut değildir.
Ancak, verimsiz bir piyasada, bu yanlış varlık fiyatlandırma durumu mevcuttur ve bu durum, arbitrajcının risksiz kar elde etmesi için bir fırsat haline gelir. Arbitrajcı, hisseyi NYSE'de 10 $ 'dan satın alabilir ve hisse başına 0.95 $' lık risksiz bir kar elde etmek için NASDAQ'da hisseyi 10.95 $ 'dan satabilir.
Örnek 3 - Pratik Uygulama
1990 döneminde meydana gelen dotcom balonu, piyasadaki verimsizliğin bir örneğidir. Dotcom veya internet, işleri web siteleri aracılığıyla yürütülen ve bu nedenle bu tür işlemlerden gelir elde eden bir şirkettir. Dotcom balonunda, ABD merkezli teknoloji hisse senetlerinin hisse senedi fiyatları görülmemiş bir şekilde ve katlanarak yükseldi.
Hisse senetlerinin hisse senedi fiyatlarındaki fiyat enflasyonu, yatırımcıların bu hisse senetlerine yatırım yapıp pozisyon alırken aşırı spekülasyon ve izleme eksikliğinden kaynaklanıyordu. Bu, dotcom balonu nihayet patladığında varlıkların toplam değerinde büyük bir bozulmaya neden oldu. Spekülatif balonların tanınması çok zordur, ancak eşiklerine veya zirvelerine ulaştıklarında, bu tür baloncuklar patlayarak onu daha açık ve olası hale getirir.
Verimsiz Pazarın Avantajları
- Piyasa katılımcıları, piyasada bulunan verimsizlikler nedeniyle bazı fazla getiri elde edebilirler.
- Varlık fiyatlarına yansıyabilecek haberlerde gecikmeli tepkiler olabilir ve spekülatörlere ve küçük ölçekli tüccarlara pozisyonlarını tasfiye etmeleri ve iyi karlar elde etmeleri için yeterli zaman verebilir.
- Verimsiz piyasalar, arbitrajcılar tarafından kendileri için risksiz kar elde etmek için kullanılabilecek yanlış varlık fiyatlandırmasına yol açar.
Dezavantajları
- Piyasa katılımcıları, çok hızlı ve kolay bir şekilde para kaybetme eğiliminde olabilirler.
- Verimsiz piyasalarda, varlık balonlarının ve spekülatif temelli baloncukların barındırma veya köşede olma olasılığı her zaman vardır.
- Varlığın talebi ve arzı, tutulan varlıklarda fiyat uyumsuzluğuna yol açacak şekilde her zaman değişme eğilimindedir.
Önemli noktalar
- Finansal piyasalar veya varlığa dayalı piyasa, verimli görünme eğilimindedir.
- Ancak varlıkların fiyatlarını etkileyen bilgi ve haberlerin temin edilmesi ya da ulaşılması zor olduğundan, bu durum verimli finansal piyasaları verimsiz piyasalara dönüştürmektedir.
- Verimsiz bir piyasada, fiyatları oldukça düşük ve aşırı değerlenmiş varlıklar vardır.
- Finansal piyasalar, haberlerin etkisini belirli bir gecikmeden sonra varlıkların fiyatlarına yansıtabilir.
Sonuç
Piyasaların verimli olduğu ve verimli piyasa teorisine göre çalıştıkları varsayılmaktadır. Verimsiz piyasa, varlıklar ile ilgili bilgiler ve haberler kolayca elde edilebilir. Fiyatları düşük veya fazla değerlenmiş herhangi bir varlık yoktur ve tüm varlıkların eşit olarak fiyatlandırıldığı varsayılmaktadır. Böyle spekülatörlerin ve hakemlerin verimsiz piyasaları yok. Varlıkların adil ve eşit fiyatlandırılmadığı bir platformdur.
Düşük değerli varlıklar olabilir ve aşırı değerli varlıklar olabilir. Bu tür senaryolar nedeniyle, çok az piyasa katılımcısı yüksek ve fazla getiri elde edebilir. Arbitrajcılar, verimsiz piyasalarda, fiyatları platformlar arasında uyumsuz olabilen varlıklara sahip olabileceğinden, risksiz karlar elde etme eğilimindedir. Verimsiz piyasalarda spekülatif temelli balonların yaratılması olabilir.