Aşırı Sermaye Nedir?
Aşırı sermaye, şirketin, şirket için doğası gereği sağlıksız olan belirli sınırın ötesinde sermaye artırdığı ve bu nedenle şirketin piyasa değerinin, şirketin kapitalize değerinden daha düşük olduğu bir durumu ifade eder. Bu durumda, şirketin uzun vadede şirketin mali durumunda sürdürmesi mümkün olmayan ve sürdürülebilir olmayan faiz ödemeleri ve temettü ödemeleri daha fazla ödüyor. Bu, şirketin kendisine sağlanan fonu verimli bir şekilde kullanmadığını ve sermaye yönetiminde zayıf olduğunu gösterir.
Boeing'in yukarıdaki aşırı sermaye örneğinden, yıllık borç / özkaynak oranının 2018-19'da önemli ölçüde 40,39x'e sıçradığını not ediyoruz.
Aşırı Sermaye Artırmanın Bileşenleri
- Borç: Şirket, para toplamak ve sermaye harcamalarını finanse etmek için borç sermayesi çıkarır, ancak bir şirket bu durumda gerekenden fazla borç sermayesi yükselttiğinde, şirket hedef sermaye yapısını karşılamıyor ve toplanan fonları yetersiz kullanıyor .
- Hisse Senedi Menkul Kıymetleri: Şirket, sermaye piyasalarından halka arz veya FPO aracılığıyla sermaye piyasalarından para toplar ve bu da şirketin elinde çok fazla sermaye ile sonuçlanır. Bu durumda şirketin bilançosunda fazla nakit var ve fonlarının fırsat maliyeti yüksek; bu durumda, şirket beklenenden daha düşük kazanç bildirir ve hissedarlar şirketin yönetimine olan güvenini kaybeder.
Aşırı Büyük Harf Kullanım Örnekleri
XUZ şirketi Ortadoğu'da inşaat işi yapıyor ve 80.000 $ 'lık bir kazanç elde ediyor ve% 20 oranında gerekli getiri oranını elde ediyor.
Bu, oldukça kapitalize edilmiş sermayenin 80.000 $ /% 20 = 400.000 $ olacağı anlamına gelir.
Şimdi, XYZ şirketinin 400.000 $ yerine 500.000 $ 'ı sermaye olarak kullandığını varsayarsak, kazanç oranı 80.000 $ / 500.000 $ =% 16 olacaktır.
Bu, aşırı sermaye nedeniyle getiri oranının% 20'den% 16'ya düştüğü anlamına gelir.
Avantajlar
- Şirketin bilançosunda fazla sermaye veya nakit var, bu da fonları bankaya yatırabilir ve nominal bir getiri oranı kazanabilir, bu da şirketin likidite pozisyonunu güçlendirir.
- Bu, şirketin daha yüksek bir değerlemesine neden olur, bu da şirketin, bir satın alma veya birleşme durumunda, bilançosundan fazla sermaye ve nakit alabileceği için kendisi için daha yüksek bir fiyat alabileceği anlamına gelir.
- Aşırı sermaye, şirketin Sermaye Harcama planlarını besleyebilir ve finanse edebilir.
Dezavantajları
- Şirket piyasadan daha fazla sermaye topladıkça sermayenin getiri oranı düşmekte, bu da şirketin sermaye yapısının kötü ve yetersiz görünmesine neden olmaktadır.
- Hissedarın şirkete olan güveni, fonların yetersiz kullanılması nedeniyle kaybedilir ve bu da bir pazar payı fiyatının düşmesine neden olur.
- Yeniden organizasyon ile sorunlar yaratır.
- Mevcut kaynakların yetersiz kullanımına yol açar.
- Ayrıca, şirketin gelir tablosunda daha yüksek bir vergi oranına yol açar.
- Şirket hisseleri kolayca pazarlanamaz ve ayrıca, genellikle kazanç dönemini veya şirketin kazanç miktarını manipüle etmekle ilişkilendirilen yanlış uygulamalara yol açabilir.
- Ayrıca, varlığın gerçek değerinden veya gerçek değerinden daha üstün bir değerlemeye yol açar.
Sonuç
Bir şirketin, kazançlarının özsermaye ve tahvil yoluyla elde edilen sermaye miktarının adil bir getirisini haklı çıkarmak için yeterli olmadığı durumlarda aşırı sermayeleştirildiği söylenir. Dolayısıyla, şirketin finansal istikrarını ve gelir kaçağını etkilediği için, hem aşırı sermaye hem de yetersiz sermayeleştirme, hiçbir ekonomik ilkede veya şirketin düzgün işleyişinde kabul edilmemektedir. İyi bir analist, şirketin sermaye yapısını belirlemek için şirketin mali ve diğer sıkıştırıcı gelir tablosuna bakmalı ve aynı zamanda sektörde hakim olan en uygun sermaye yapısının ne olduğuna dair emsal bir karşılaştırma yapmalıdır. yatırım kararı.