Sermaye Tahsis Hattı (Anlamı, Formülü) | Nasıl hesaplanır?

Sermaye Tahsis Hattı nedir?

Sermaye piyasası satırını da ifade eden sermaye tahsis çizgisi, menkul kıymetlerle ilgili riski ölçmek için kullanılan ve riskli varlıklar ile risksiz varlıklar arasındaki ilişkiyi (kombinasyonu) tanımlayan grafiktir ve üzerindeki satırla gösterilir. grafik ve aynı zamanda ödül / değişkenlik oranı olarak da bilinir.

Yatırımcının riskli ve risksiz varlıkların doğru kombinasyonunu, yatırımcının risk iştahını göz önünde bulundurarak seçmesine yardımcı olur ve o risk seviyesi için maksimum getiriyi belirler.

  • Her yatırımcı, minimum riskle maksimum getiri elde etmek ister. Her yatırımcı portföyünü oluştururken riskli ve risksiz varlıklara ne kadar ayıracağı sorusuyla karşı karşıyadır.
  • Amaç, riski en düşük seviyede tutarken getiriyi optimize etmektir.
  • Sermaye dağıtım hattı, yatırımcılara bu tahsis yüzdesini belirlemede yardımcı olur.
  • Minimum riskle maksimum getiri sağlayan riskli ve risksiz getirilerin optimal karışımını belirlemek için kullanılır.

Riskli ve Risksiz Varlıklar

Risksiz varlıklar, getirisine ilişkin olarak herhangi bir belirsizlik unsuru içermeyen varlıklardır. Bu, bu varlıklarda herhangi bir temerrüt olasılığı olmaksızın geri dönüşün garanti edildiği anlamına gelir. Bu varlıklar, risksiz doğaları nedeniyle genellikle daha düşük bir faiz oranı taşır. Risksiz varlıklara bazı örnekler:

  • T Faturaları;
  • Uzun Vadeli Devlet Tahvilleri;
  • Devlet tarafından desteklenen mevduatlar;
  • Hazine notları

Alternatif olarak, riskli varlıklar, getirileriyle ilgili olarak belirli bir düzeyde belirsizlik içeren varlıklardır. Belirsizlik, yani risk daha yüksek olduğunda, bu varlıklardan taahhüt edilen getiri de daha yüksektir. Bazı riskli varlık örnekleri şunlardır:

  • Özel sermaye
  • Özel Borç Piyasası Araçları;
  • Türevler
  • Seçenekler
  • Emlak

Sermaye Tahsis Hattının Bileşenleri

Sermaye tahsisinin hesaplanması aşağıdaki bileşenleri dikkate alır:

  • Portföy Riski - Portföyün riski, portföy içindeki ağırlığı ile ilişkili olarak riskli varlığın riski olacaktır. Risksiz varlıklar tanım gereği herhangi bir risk içermez ve bu nedenle risk unsuru sıfır olur.
  • Portföydeki Varlıkların Ağırlıkları - Bunlar, portföyün riskli ve risksiz varlıklar kullanılarak oluşturulabileceği farklı yüzde karışımlarıdır.
  • Portföyün Beklenen Getirisi - Portföyün beklenen getirisi, hem riskli hem de risksiz varlıkların beklenen getirisi dikkate alınarak, portföyün oynaklığı (yani risklilik) dikkate alınarak hesaplanır.

Sermaye Tahsis Hattı Nasıl Hesaplanır?

Sermaye dağıtım hattı formülünün nasıl belirlendiğini anlayalım. Bir portföyün getirisi aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanır -

E p = E (r s ) * w + (1-w) * E (r f )

nerede,

  • E p = Portföyün beklenen getirisi
  • E (r s ) = Riskli varlığın beklenen getirisi
  • W = Portföydeki riskli varlığın ağırlığı
  • E (r f ) = Risksiz varlığın beklenen getirisi

Benzer şekilde portföyün riski aşağıdaki formülle hesaplanır -

σp = σs * ws

Risksiz bir varlığın standart sapması (risk katsayısı) sıfır olduğundan, portföyün riskini belirlemek için sadece riskli varlık dikkate alınır.

İlk formüldeki ikinci formülü değiştirerek, aşağıdakine ulaşırız -

E p = r f + [E (r s - r f ) / σs ] * σp

Bu, Sermaye Tahsis Hattı formülü olarak adlandırılır. Aşağıdaki gibi grafik olarak gösterilebilir -

Beklenen getiri y ekseni boyunca çizilir ve standart sapma (risk) x ekseni boyunca çizilir. Sermaye Tahsis Hattı, değişen risk seviyelerinde bir portföyün beklenen getirisini belirtir. Ek bir risk almak için alınan fazla getiri, grafikte gösterilen risk primi olarak adlandırılır.

Sermaye Tahsis Hattının Avantajları

  • Her yatırımcının risk iştahına ve hedeflerine göre en uygun şekilde tahsis edilen bir portföy.
  • Kaprislere veya içgüdülere güvenilmez. daha ziyade, yüzdeler bilimsel olarak hesaplandı.
  • Minimum riskle maksimum getiri elde etmeye yardımcı olur.

Sınırlamalar

  • Hesaplama normal halk tarafından kolayca anlaşılamayabilir. Uzmanlık gerektirir.
  • Hesaplama, tüm yatırımcıların genel olarak erişemeyeceği çeşitli bilgilere dayanmaktadır.

Sonuç

Sermaye dağıtım hattı, yatırımcılar için optimum portföy karışımlarını belirlemede önemli bir araçtır. Hesaplama mekanizması oldukça teknik olmasına rağmen, belirli bir risk seviyesi için getirilerin maksimum olmasını sağlar.