Forward Rate Anlaşması Anlamı
Yaygın olarak FRA olarak bilinen Forward Rate Anlaşması, Tezgah Üstü (OTC) işlem gören ve esas olarak büyük bankalar olan karşı tarafların gelecekteki bir tarihte başlayacak sözleşmeler için faiz oranlarını önceden tanımlamasına izin veren özelleştirilmiş finansal sözleşmeleri ifade eder.
Bir Forward Rate Sözleşmesine dahil olan iki taraf vardır: alıcı ve Satıcı. Bu tür bir sözleşmenin alıcısı, Sözleşmenin başlangıcındaki borçlanma oranını ve satıcı borç verme oranını belirler. Bir FRA'nın başlangıcında, her iki tarafın da kar / zararı yoktur.
Ancak, zaman geçtikçe, Faiz Oranlarının başlangıçta sabitlenen orandan artması durumunda FRA Alıcısı, faiz oranlarının başlangıçta sabitlenen orandan düşmesi durumunda Satıcı Faydaları'ndan yararlanır. Kısaca İleri Oran Anlaşması, birinin kazancının diğeri için kayıp olduğu Sıfır toplamlı oyunlardır.
İleri Oran Anlaşması Formülü
Forward Rate hesaplama formülü aşağıdaki gibidir:
İleri Oran Anlaşması Formülü = R2 + (R2 - R1) x [T1 / (T2 - T1)]
Forward Rate Agreements (FRA) Örnekleri
Bununla birlikte, aşağıdaki örneklerde tartışılan aynı şeyi hesaplamanın birden fazla yolu vardır.
Bu Forward Rate Agreement Excel Şablonunu buradan indirebilirsiniz - Forward Rate Agreement Excel Template
Örnek 1
Birkaç örnek yardımıyla FRA Kavramını anlayalım:
- Forward Rate Anlaşmaları genellikle 2 × 3 FRA gibi ifade edilir, bu da basit anlamına gelir, 30 günlük kredi, bundan altmış gün sonra. İlk numara, ilk ödeme tarihine karşılık gelir; ikincisi, sözleşmenin son vadesine kadar olan süre.
- Bir İleri Oran Anlaşmasının nüanslarını anlamak için bu terminolojiyi anlamak gerekir. Artık Raven Bank'ın 1X4 FRA'ya değer vermek istemesine izin veriyor (temelde 90 günlük bir kredi anlamına geliyor, 30 gün sonra)
FRA'nın değerini başlangıçta sıfıra eşit hale getirecek eşdeğer forward oranını elde etmek için 30 günlük kredi oranını ve 120 günlük kredi oranını hesaplayalım:
Örnek 2
- Axon International, birinci yılın sonu ile İkinci yılın sonu arasında 1 Mio ABD Doları anapara üzerinden sürekli bileşik faizle% 3,75 oranında bir İleri Oran Anlaşması imzaladı.
- Bir yıllık mevcut sıfır oranları% 3,25 ve iki yıl için% 3,50'dir.
Bu temelde 1X2 FRA Sözleşmesidir
İleri Oran Anlaşmasının değerini iki senaryoda hesaplayalım:
- Sözleşmenin başında
Dolayısıyla, Forward Rate Anlaşmasının başlangıcında iki tarafın hiçbirinde kar kaybı olmadığını görebiliriz.
Şimdi oranın% 3,5'e düştüğünü varsayalım, FRA'nın değerini tekrar hesaplayalım:
(Excel dosyası eklenmiştir)
Böylece, faiz oranlarının FRA değişikliklerinin değerini hareket ettirerek bir karşı taraf için yeniden ve diğer karşı taraf için eşdeğer zarara yol açtığını görebiliriz.
Örnek 3
- Rand Bank, 20 Ekim 2018 tarihinde Flexi Industries ile bir Vadeli Oran Anlaşması imzaladı; bu anlaşma ile Banka,% 10'luk sabit faiz ödeyecek ve karşılığında ödeme anında mevcut olan Ticari Senet oranına dayalı bir değişken faiz alacaktır.
- Ödeme, ilk ödeme 20 Ocak 2019'da olmak üzere üç ayda bir yapılır.
Ayrıntılar aşağıdadır:
(excel dosyası eklenmiştir)
Böylece Rand Bank, Flexi Industries'den 2.32 Mio USD alacak.
Yönlendirme Oranı Anlaşmasının (FRA) Avantajları
- Söz konusu Sözleşmenin taraflarının, bu tür sözleşmelere girerek herhangi bir ters harekete karşı gelecekte borçlanma ve borç verme risklerini azaltmalarını sağlar. Örneğin, bir yılın sonunda Döviz cinsinden ödeme alması planlanan bir piyasa katılımcısı, bir Forward Rate Anlaşması imzalayarak kur dalgalanması riskini önleyebilir. Benzer şekilde, sabit bir oranda borç almış olan ve gelecekte oranların düşmesini bekleyen bir Banka, Değişken bir ücret mükellefi olarak bir Forward oran Anlaşması imzalayarak bu tür bir düşüşten faydalanabilir.
- Piyasa katılımcılarının faiz oranı beklentilerine göre İşlem yapmak için sıklıkla kullanılır.
- Vadeli Faiz Sözleşmeleri, Bilanço Dışı'nın bir parçasını oluşturan türev sözleşmelerdir ve bu nedenle Bilanço Oranlarını etkilemez.
Yönlendirme Oranı Anlaşmasının (FRA) Dezavantajları
- FRA özelleştirilmiş ve tezgah üstü işlem görmektedir ve bu nedenle, bir Nitelikli Merkezi Karşı Taraf (QCCP) aracılığıyla kapatılan standartlaştırılmış Vadeli İşlemler sözleşmesine kıyasla daha yüksek miktarda Karşı Taraf Riski taşır.
- Orijinal sözleşme kapatılacaksa ve ilk karşı taraf pozisyonu tersine çevirmeye hazır değilse, sözleşmeyi vade bitiminden önce kapatacak üçüncü bir karşı taraf bulmak zordur.
Önemli noktalar
- Uzun pozisyon, oranlar arttığında oranları ve faydaları etkili bir şekilde uzundur. Benzer şekilde, bir İleri Faiz Anlaşmasındaki açık pozisyon, oranlar düştüğünde oranları ve faydaları etkin bir şekilde kısadır.
- FRA bir Kavramsal Sözleşmedir ve bu nedenle sona erme tarihinde anapara değişimi yapılmaz.
- FRA, herhangi bir vade için taraflarca kendi aralarında özelleştirilebilen merkezi olarak takas edilen tezgah üstü enstrümanlar olması dışında Vadeli İşlem sözleşmelerine benzer.
- FRA, bir Doğrusal Türev Araçtır ve değerini doğrudan temeldeki araçtan alır.
Sonuç
Forward Rate Anlaşması, doğası gereği İkili olan ve herhangi bir Merkezi Karşı Taraf içermeyen ve Bankalar ve Şirketler tarafından sıklıkla kullanılan özelleştirilmiş Faiz Oranı sözleşmelerine sahiptir.