Şerefiye Değerlemesi | İyi Niyete Değer Veren İlk 4 Yöntem

Şerefiye Değerleme Yöntemleri

Şerefiye değerlemesi, şirketin şerefiyesinin maddi olmayan duran varlıklar başlığı altında gösterilecek şirket şerefiyesinin sistematik olarak değerlendirilmesidir ve en iyi değerleme yöntemleri arasında Ortalama Kâr Yöntemi, Kapitalizasyon Yöntemi, ağırlıklı ortalama kar yöntemi ve Süper Kar Yöntemidir.

Bu en iyi 4 yöntemi tartışalım -

# 1 - Ortalama kar yönteminin satın alınması

Bu şerefiye değerleme yöntemine göre, şerefiyenin değerini hesaplamak için son birkaç yılın ortalama (ortalama veya medyan) karı belirli bir yıl sayısı ile çarpılır.

Şerefiye Formülü = Ortalama kar x Satın alma yılı.

  • Ortalama kar = Tüm veya kararlaştırılan yılların toplam karı / Yıl sayısı.

Örnek 1

X & Co, işletmeyi 31 Aralık 2016'da ABC & Co'ya satmak istiyor. İşletmenin son 5 yıllık karları aşağıdaki gibidir.

YılNet Kar (ABD $)Uyarılar
2011100 milyon
2012120 milyonGelecekte beklenmeyen 5 milyon dolarlık tek seferlik kârı içerir
201390 milyonGelecekte beklenmeyen 10 milyon dolarlık olağanüstü zararı içerir
2014150 milyon
2015200 milyon
2016220 milyon

ABC & Company sahibi Bay A, şu anda 1 milyon dolarla çalışıyor. Halihazırda maaşlı X çalışanı tarafından 0,5 milyon dolarla yönetilen X & co'nun işi. Şimdi ABC, yöneticiyi değiştirmeye ve Bay A. tarafından yönetilmeye karar verdi.

Her iki şirket de şerefiyeyi, son 6 yıl için 4 yıllık ortalama kar satın alarak değerlendirmeyi kabul ediyor.

X & Co'nun Şerefiyesi
  2011 Karı 100 milyon 100 milyon
  2012 Karı120 milyon
  Eksi: Tek seferlik 5 milyon kâr5 milyon115 milyon
  2013 Karı90 milyon
  Ekle: 10 milyonluk olağanüstü kayıp10 milyon
  2014 Karı150 milyon150 milyon
  2015 Karı200 milyon200 milyon
  2016 Karı220 milyon220 milyon
  Toplam 885 milyon $
  Ortalama kar (885 milyon / 6)147,5 milyon dolar
  Ekle: Yönetici maaşı0,5 milyon
  Eksi: Bay A Maaş1 milyon
  Beklenen ortalama Net Kar147 milyon $
  İyi niyet (147X 4)588 milyon $

# 2 - Ağırlıklı ortalama kar yönteminin satın alınması

Bu şerefiye değerleme yöntemi, basit bir ortalama yerine ağırlıklı ortalama kullandığımız yukarıdaki yöntemin bir uzantısıdır. Bu yöntem, kâr eğilimi yükseldiğinde kullanılır.

Örnek 2

Bu yöntemi anlamak için yukarıdaki örneği kullanalım. Ekli ağırlıklar aşağıdaki gibidir: 2011-1, 2012-1, 2013-2, 2014-2, 2015 & 2016-3

X & Co'nun Şerefiyesi
  2011 Karı 100 milyon 100 milyon
  2012 Karı120 milyon
  Eksi: Tek seferlik 5 milyon kâr5 milyon115 milyon
  2013 Karı90 milyon
  Ekle: 10 milyonluk olağanüstü kayıp10 milyon100 milyon
  2014 Karı150 milyon150 milyon
  2015 Karı200 milyon200 milyon
  2016 Karı220 milyon220 milyon
  Toplam 885 milyon $
  Ağırlıklı Ortalama kar[(100 * 1) + (115 * 1) + (100 * 2) + (150 * 2) + (200 * 3) + (220 * 3)] ÷ (1 + 1 + 2 + 2 + 3 + 3 )164,5 milyon
  Ekle: Yönetici maaşı0,5 milyon
  Eksi: Bay A Maaş1 milyon
  Beklenen ortalama Net Kar164 milyon $
  İyi niyet(164X 4)656 milyon $

# 3 - Büyük Harf Kullanımı Yöntemi

Bu yöntemde şerefiye, beklenen ortalama net kârın normal getiri oranı kullanılarak kapitalize edilmesi ile şirketin net maddi varlıklarının kapitalize edilmesi arasındaki farkın bulunmasıyla hesaplanır.

  • Şerefiye = Aktifleştirilmiş ortalama net kâr –Net maddi varlıklar

Örnek 3

Bu yöntemde hesaplamak için yukarıdaki örneğe tekrar devam edelim. Normal getiri oranının% 10 olduğu varsayılır ve yukarıda hesaplandığı gibi X & Co'nun ortalama kârı 147 milyon $ ve

Şirketin varlıklarının 1850 milyon dolar ve yükümlülüklerinin 600 dolar olduğunu varsayarsak.

  • Kapitalize edilmiş kâr değeri = 147 milyon /% 10 = 1.470 milyon dolar
  • X & Co'nun net varlıkları = 1850 milyon-600 milyon = 1.250 milyon ABD Doları
  • Şerefiye değeri = 1470-1250  = 220 milyon dolar        

# 4 - Süper kar Şerefiye Değerleme Yöntemi

Bu şerefiye yönteminde, şerefiyenin değerini belirlemek için süper kar hesaplanır. Süper kâr, şirketin sektördeki emsallerine kıyasla kazandığı fazla kardır.

Şerefiye = Süper Kar x Satın alma yılı sayısı

Onu daha iyi anlamak için bir örnek alalım.

Örnek 4

Aşağıdakiler XYZ & Co.'nun detaylarıdır.

ABD $
  Yatırım Yapılan Sermaye60.000 $
  Karlar
  201110.000 $
  201211.000 $
  201315.000 $
  201421.000 $
  201518.000 $
  201619.000 $
  Yatırım getirisinin piyasa oranı% 10
  İşletmeye yatırılan sermayenin risk getirisi oranı% 2
  İşletmede yer almayan mal sahibinin alternatif istihdamının ücreti2.000 $
  Ortalama kar (10000 + 11000 + 15000 + 21000 + 18000 + 19000) ÷ 615.667 ABD doları
  Eksi: Avukat istihdamına ilişkin ücret2.000 $
13.667 ABD doları
  Normal sermaye oranı% 10 +% 2 = 60.000 $ için% 127.200 ABD doları
  Süper kar (13.667-7200)6.467 $
  Şerefiye (6.467 $ × 4 yıl) (4 yıllık satın alma varsayılarak)25.868 ABD doları

Bu şerefiye değerleme örneğinde ortalama kar, ağırlıklı ortalama yöntemi kullanılarak da hesaplanabilir.

Şerefiye Değerlemesi hakkında bilinmesi gereken en önemli şeyler

  • İşletmenin başarısının ana kaynağı işletmenin emekli başkanı ise, şerefiye değerlemesi için bir veya iki yıl kar alınır. Genellikle üç ila beş yıllık bir satın alma işlemi alınır.
  • Süper kâr büyükse veya işletme çok kârlıysa, çok sayıda yıl alınabilir.
  • Bazen, birçok taraf işe teklif veriyorsa ve satıcı, süper karlardan veya ortalama karlardan bağımsız olarak işin primini artırmak istiyorsa, iyi niyet de artar.
  • Bazen bir işletme zarar ediyor olabilir, o zaman bile işletmenin beklentileri çok yüksekse iyi niyet ödenebilir.
  • Ayrıca, devralan bir şirketin birleşme nedeniyle elde ettiği sinerjilere de bağlıdır ve yalnızca karlara bağlı değildir.
  • Bazen şerefiye değerlemesi, bir şirketin sahip olduğu teknolojiye veya Ar-Ge'ye veya bir şirketin sahip olabileceği belirli bir müşteri grubuna veya bir şirketin faaliyet gösterebileceği belirli sektörlere de bağlıdır.