Çıkarılan paylar, şirket tarafından halka açık, içeriden veya kurumsal yatırımcılar dahil olmak üzere hissedarlara tahsis edilen ve onlar tarafından sahip olunan hisselerdir ve şirketin bilançosunun pasif kısmında özsermayenin altında gösterilir.
İhraç Edilen Hisse Tanımı
İhraç Edilen Hisseler, şirketin yönetim, kamu veya diğer herhangi bir yatırımcı türü dahil olmak üzere herhangi bir tür hissedar tarafından elde tutulan toplam yetkili hisselerinin kısmıdır. Örneğin, McDonald's'ın 2018'deki Yetkili Hisseleri 3,5 milyar idi, bunun ihraç edilen toplam hissesi 1,66 milyon, 0,89'u hazine hisseleridir.
Toplam İhraç Edilmemiş Hisseler = Toplam Yetkili Paylar - İhraç Edilen Hisseler - Hazine Payları = 3,5 - 1,66 - 0,89 = 0,95 milyon
Hisse senetleri ihraç ederek, firmalar düşük maliyetle sermaye artırabilir ve yatırımcıları büyüme hikayelerinin bir parçası olmaya davet edebilirler. Bunlar esas olarak uzun vadeli stratejik girişimlerdir ve derinlemesine analiz gerektirir.
Şirket Tarafından İhraç Edilen Hisse Türleri
# 1 - Adi Hisseler
Bunlar, halka açık bir firma tarafından ihraç edilen en yaygın hisse türleridir ve dolayısıyla adi hisse senedi adıdır. Herhangi bir özel hak vermedikleri için bir firmaya sermaye artırmanın en basit yolunu sağlarlar. Adi hissedarların tek hakkı oy hakkıdır. Karda payları yoktur ve temettü ödemesi yönetim kurulu veya yönetim kararına bağlıdır.
# 2 - Tercih Paylaşımları
İmtiyazlı hisse senetleri, hissedarın adi hisse senedi sahiplerine ödenmeden önce temettü alma hakkına sahip olduğu hisselerdir. Firma, adi hissedar için bir temettü beyan etmese bile, genellikle sabit zaman aralıklarında sabit bir temettü ödemesine sahiptirler. Ek olarak, önceden belirlenmiş bazı koşullara bağlı olarak ek bir temettü ödenebilir. Ayrıca iflas durumunda geri ödeme açısından adi hisse senedi sahiplerine tercih edilir. Ancak imtiyazlı pay sahiplerinin herhangi bir oy hakkı yoktur. Bunlar, öz sermayeye yatırım yapmak isteyen ancak aynı zamanda sabit bir sabit gelir isteyen yatırımcılar arasında popülerdir.
Tercih Paylaşımları aşağıdaki kategorilere ayrılabilir: -
- Birikimli imtiyazlı hisseler : Bu hissedarlar, geçmişte adi veya adi hisse senedi sahiplerine herhangi bir temettü ödenmeden önce ödenmemiş olanlar da dahil olmak üzere temettü alma hakkına sahiptir. Basitçe ifade etmek gerekirse, temettüleri birikmeye devam ediyor ve gelecekte talep edilebilir.
- Birikimli olmayan imtiyazlı hisse senetleri: Birikimli olmayan imtiyazlı hisse senedi sahipleri bu tür bir imtiyaza sahip değildir. Firma herhangi bir temettü beyan etmezse, gelecekte bunu talep etme yetkisi yoktur.
- Dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senedi : Bu hisse senedi türündeki yatırımcılar, imtiyazlı hisse senetlerini önceden belirlenmiş bazı koşullara dayalı olarak ve önceden belirlenen bir tarihten sonra adi hisse senedine dönüştürme hakkına sahiptir.
# 3 - Paraya çevrilebilir Paylar
Bunlar, adından da anlaşılacağı gibi, firma tarafından belirli bir süre sonra gibi önceden tanımlanmış belirli koşullara göre itfa edilebilen hisselerdir. Firma bu hisseleri geri alabilir veya almayabilir ve hissedarlar böyle bir maddeden önceden haberdar oldukları için bunlar bir opsiyon gibidir. Bu hisseler genellikle çalışanlara verilir, böylece çalışan istifa ettiğinde, bunlar çoğunlukla ihraç fiyatından geri satın alınabilir.
# 4 - Oy Vermeyen Paylar
Oy hakkının olmaması dışında bunlar adi hisse senetleri gibidir. Bunlar yine firmalar tarafından çalışanlarını ödüllendirmek için kullanılır ve tazminatlarının bir parçası olarak ödenir. Sağladıkları avantaj, vergi avantajları, oylama yetkisini sulandırmadan çalışanın elde tutulmasıdır.
# 5 - Yönetim Paylaşımları
Bunlar, yönetim tarafından şirketin kontrolünü elinde tutmak için kullanılan hisse sınıflarıdır. Genellikle birden fazla oyu tek bir paya dönüştürerek elde edilen ekstra oy haklarına sahiptirler. Düşmanca devralmaları ve diğer olumsuz durumları önlemede çok etkilidirler.
Avantajlar
- İhraç edilen hisseler, firmaların herhangi bir borç veya sabit faiz oranı olmaksızın sermaye artırmalarına yardımcı olur. Firmalar herhangi bir faiz ödemek zorunda değildir ve işlerini büyütmek için artırılan sermayeyi kullanabilirler.
- Sadece firmalar için sermaye artırmakla kalmaz, aynı zamanda yönetimin karları paylaşma yükümlülüğü de yoktur. Firmalar, kendi takdirine bağlı olarak, karlarını hissedarlara temettü şeklinde paylaşabilir veya paylaşmayabilir. Temettü ödemesinin gerekli olduğu bazı ihraç edilmiş hisse türleri vardır. Ancak bu durumlarda da yönetimin kar paylaşımı yükümlülüğü yoktur ve firma sadece önceden kararlaştırılan temettü tutarını ödeyerek ortadan kaldırabilir.
- Bu hisseler, yönetim ne kadar hisse ve ne zaman çıkarılacağına karar verebildiğinden, çok esnek bir para toplama mekanizması sağlar. Ek olarak, firmanın bu hisseleri yönetimin uygun gördüğü durumlarda ihraç edildikleri kategoriye göre geri almasını da sağlar.
Dezavantajları
- Sabit faiz oranının taahhüt edildiği borcun aksine, ihraç edilen hisseler ekonomik döngüden çok etkilenir. Hem ekonomik genişlemeler hem de ekonomik durgunluk döngüleri, şirketin kaldıraç oranını etkileyen etkileri abartmak zorundadır.
- Paylaşılan sorunlar, getirilerin geçerli faiz oranından daha fazla olduğu büyüyen bir işletme için dezavantajlı olabilir. Böyle bir durumda yönetim, banka kredileriyle toplanandan daha fazla para ödemeye başlar ve bu da fırsat maliyetini etkiler.
- Herhangi bir sabit faiz oranı olmaksızın sermayeyi arttırmanın, buna bağlı örtük bir maliyeti vardır. Çünkü ihraç edilen her tür hisse için belirli koşullar önceden kararlaştırılmıştır. Örneğin, adi hissedarlar için mülkiyetin seyreltilmesi gerekir. İmtiyazlı hissedarlar için, sabit bir temettü oranı belirlenmelidir ve itfa edilebilir hisseler ancak belirli bir süre sonra itfa edilebilir.
Sınırlamalar
- Hisse senedi ihraç süreci, uzun vadede firmanın stratejisi üzerinde kalıcı bir etkiye sahiptir ve bu nedenle, bu süreci ele almak ve yürütmek için iyi yönetilen bir yatırım firmasını gerektirir.
- Hisseler mülkiyeti sulandırdığından (özellikle adi hissedarlar söz konusu olduğunda), bu düşmanca bir devralma vakası haline gelebilir.
- Daha fazla hisse çıkarmak, mevcut hissedarlar tarafından iyi alınmayan EPS'yi düşürdüğünden, daha fazla para toplamak zorlaşıyor.
Önemli noktalar
- Paylaşılan sorunların üstü kapalı bir maliyeti vardır. Düşük bir maliyetle sermaye artırmak için bir mekanizma sağlayabilirler, ancak firmaların oy haklarından veya önceden tanımlanmış asgari temettüden vazgeçmeleri gerekebileceğinden, bir bedelle gelirler.
- Hisselerin çıkarılmasıyla ilgili birçok vergi ve yasal çıkarım vardır.
Sonuç
Paylaşılan Sorunlar, bir firmanın büyüyen işi için yatırımları çekmesi için temel bir silahtır. Bununla birlikte, her türün avantajları ve sınırlamaları vardır. Yönetim tüm örtülü maliyetlere karşı dikkatli olmalı ve bu nedenle süreci uygun planlama ile yürütmelidir, aksi takdirde uzun bir yasal ve düzenleyici mücadeleye yol açabilir.