Sıfır Kuponlu Tahvil Nedir?
Sıfır Kuponlu Tahvil (Saf İskontolu Tahvil veya Tahakkuk Tahvili olarak da bilinir), normal kuponlu tahvillerin aksine nominal değerine indirimli ihraç edilen ve periyodik faiz ödemesi yapmayan tahvilleri ifade eder. Diğer bir deyişle, yıllık zımni faiz ödemesi, söz konusu tahvilin vadesinde ödenen nominal değerine dahil edilmektedir. Dolayısıyla bu tahvil, tek getirinin vade sonunda nominal değerinin ödenmesi olduğu tahvildir.
Açıklama
Bu Tahviller başlangıçta önemli bir indirimle nominal değerin altında bir fiyattan satılır ve bu nedenle yukarıda bahsedilen Saf İskonto Tahvilleri adı da bu Tahviller için kullanılır.
Bu tür Tahvillerle ilişkili ara nakit akışı olmadığından, bu tür tahviller yeniden yatırım riskine yol açmaz, çünkü vadeden önce yeniden yatırılması gereken nakit akışı yoktur.
Bu tür tahviller, bu tür tahvillerin vadesine eşdeğer olan en uzun süreye sahiptir ve bu nedenle, en yüksek Faiz Oranı Riskine tabidir.
Tahakkuk eden Faiz, bu Tahvillerin satın alma sırasındaki Nominal değerinden indirgendiğinden, Sıfır Kuponlu Tahvil Yatırımcılarının, diğer Kuponlu Tahvillere kıyasla daha fazla sayıda bu tür tahvilleri satın almalarına etkin bir şekilde olanak sağlar.
Sıfır Kuponlu Tahvil Formülü
Bu aşağıdaki formülü kullanarak bugünkü değeri hesaplayabiliriz:
Sıfır Kuponlu Tahvil Değeri = Vade Değeri / (1 + i) ^ Yıl Sayısı
Misal
Bu Bond kavramını bir örnek yardımıyla anlayalım:
Cube Bank, tahvil başına 1000 $ nominal değere sahip 10 yıllık bir tahvile abone olmayı planlıyor. Vadeye Kadar Verim% 8 olarak verilmiştir.
Buna göre,
Sıfır Kuponlu Tahvil Değeri = [1000 ABD Doları / (1 + 0,08) ^ 10]
= 463,19 ABD doları
Dolayısıyla, vadesi% 8 olan ve vadesi 10 yılda vadesi dolan Sıfır Kuponlu Tahvilin Bugünkü Değeri 463,19 $ 'dır.
Tahvilin cari fiyatı, yani 463,19 $ ile Nominal Değeri, yani 1000 $ arasındaki fark, Tahvilin 10 yıllık ömrü boyunca kazanılacak bileşik faiz miktarıdır.
Böylelikle Cube Bank 463,19 $ ödeyecek ve 10 yılın sonunda yani Sıfır Kuponlu Tahvilin vadesinde 1000 $ alacak ve böylece% 8 efektif getiri elde edecek.
Sıfır Kupon Tahvili ve Normal Kupon Tahvili
Sıfır Kuponlu Tahvil ile Normal Kuponlu Tahvil arasındaki temel farklar
| Temel | Sıfır Kuponlu Tahvil | Normal Kupon Yatak Bağı | ||
| Anlam | Tahvil süresi boyunca vade dışında herhangi bir nakit akışı içermeyen ve Par değerine indirimli satılan sabit Getirili menkul kıymeti ifade eder. | Kupon şeklinde düzenli ödemeyi içeren ve piyasa dinamizmine bağlı olarak bir iskonto veya prim ile ihraç edilebilen sabit Gelir teminatını ifade eder. | ||
| Kuponlar | Ömür boyu Faiz Kuponu Yok | Altı ayda bir veya yılda bir Düzenli Kuponlar | ||
| Süresi | Sıfır kuponlu bir Tahvilin süresi Tahvilin vadesine eşittir. | Normal tahvilin süresi her zaman vadesinden daha kısa olacaktır. | ||
| Faiz Oranı Riski | Tahvilin yüksek süresinden dolayı en yüksek Faiz Oranı Riskini içerir. | Sıfır Kupon Tahvilinden nispeten daha az. | ||
| Yeniden Yatırım Riski | Tahvilin ömrü boyunca nakit akışı olmadığından, Sıfır Kuponlu Tahvilde Yeniden Yatırım Riski yoktur. | Tahvil ömrü boyunca kupon ödemeleri şeklindeki düzenli nakit akışı nedeniyle Yeniden Yatırım Riskinden muzdariptir. |
Avantajlar
# 1 - Getirilerin Tahmin Edilebilirliği
Bu, vadeye kadar tutulursa önceden belirlenmiş getiriler sunar, bu da onları uzun vadeli hedefleri olan veya garantili getiri isteyen yatırımcılar arasında arzu edilen bir seçim haline getirir ve genellikle Hisse Senetleri vb. Gibi diğer Finansal Araç türleriyle ilişkili herhangi bir Volatilite türünü ele alma niyetinde değildir.
# 2 - Yeniden Yatırım Riskini Ortadan Kaldırır
Bu Tahviller, Kupon Getirili Tahvillerin Vadeye Kalan Getirisini etkileyen zamanın geçişiyle birlikte Faiz Oranları değişmeye devam ettiğinden, Kupon Tahvillerinin Yeniden Yatırım riskini ortadan kaldırır. Ara dönem nakit akışı olmadığından, yatırımcıya sabit bir getiri oranı güvence altına alınmıştır.
# 3 - Daha Uzun Zaman aralığı
Genellikle, bu Tahviller, potansiyel bir yatırımcı tarafından Evlilik, Çocuk Eğitimi ve emeklilik gibi yaşam hedefleriyle uyumlu hale getirmek için kullanılabilecek daha uzun bir zaman dilimi için ihraç edilir. Böylece, zaman ufkuna dayalı akıllı bir yatırımcı, başlangıçta daha küçük bir miktar ödeyerek (Sıfır kuponlu Tahviller derin indirimlerle ihraç edildiğinden, daha az tutarla daha çok satın alınabildiğinden) farklı vadelerde Sıfır Kuponlu Tahvillere yatırım yapabilir ve kariyerine göre kademelendirebilir. ve oynaklıktan etkilenmeden yaşam hedefleri.
Dezavantajları
# 1- Likit Olmayan İkincil Piyasalar
Sıfır kuponlu tahvillerin hepsinde likidite azlığı ile sonuçlanan hazır bir ikincil piyasa yoktur. Ayrıca, herhangi bir acil ihtiyaç fonunun olması durumunda, büyük bir değer kesintisi olmadan bunu tasfiye etmek zordur.
# 2 - Yüksek Süre ve Faiz Oranı Riski
Yatırımcıya vadesinde gerçekleşen tek bir nakit girişi vardır ve bu nedenle bu tahviller, Faiz Oranı Riski ile sonuçlanan en büyük süreye sahiptir. Ayrıca, bunlar, bu Tahvilleri ihraç edenin tahvilleri vadelerinin dolmasından önce, bu Tahvillerin ihraç sırasında önceden belirlenen tarih ve fiyatlarla itfa etmesine olanak tanıyan çağrı provizyonları ile birlikte verilir. Bu gibi durumlarda, Yatırımcı, itfa anında mevcut oranlarda elde edilen gelirleri yeniden yatırma riskiyle karşı karşıya kalır; bu, paraya çevrilmiş tahvillerin daha önce belirlenen getirisinden açıkça daha düşük olacaktır.
# 3 - Normal Gelir Yok
Düzenli bir gelir kaynağı sunmaz ve istikrarlı ve düzenli bir Gelir kaynağı arayanlar için tam bir uyumsuzdur. Ayrıca, bu tür tahvillere tahakkuk eden faiz üzerinden her yıl vergi ödemek zorundadır. Ancak, burada vergilendirme sorununun üstesinden gelebilecek belirli Sıfır Kuponlu Tahvil kategorilerinin bulunduğunu belirtmek yerinde olacaktır.