FAVÖK'den Serbest Nakit Akışı | FAVÖK'den FCFF ve FCFE'nin hesaplanması

FAVÖK'den Serbest Nakit Akışı Nedir?

FAVÖK'ten serbest nakit akışını hesaplamak için FAVÖK'ün ne olduğunu anlamamız gerekiyor. Bir firmanın faiz, vergi, amortisman ve amortisman giderlerini ödemeden önceki kazancıdır. Böylece,

FAVÖK = Kazançlar + Faiz + Vergiler + Amortisman ve Amortisman

Bu hesaplama için kullanılan kazançların vergi sonrası net kar veya gelir tablosunun alt satırı olarak da bilindiğini unutmayın. Şimdi Özsermayeye Serbest Nakit Akışı ve Firmaya Serbest Nakit Akışı'nın FAVÖK'ten nasıl hesaplanabileceğine bakalım.

FAVÖK'den Serbest Nakit Akışlarının Hesaplanması

FAVÖK'ümüz olduğunda, aşağıdaki adımları uygulayarak özkaynak için serbest nakit akışlarına ulaşabiliriz:

FAVÖK'den firmaya ücretsiz nakit akışına ulaşmak için aşağıdaki adımları uygulayabiliriz:

Not: Firmaya ücretsiz nakit akışları, tüm masraflar ve vergiler ödendikten sonra borçluların ve hissedarların iddiasını temsil eder. Öte yandan, özkaynaklara sağlanan serbest nakit akışları, borçlulara zaten ödeme yapıldığını varsayar.

İlk üç miktar, FAVÖK'ü vergi öncesi Kazanç olarak değiştiriyor. Nakdi olmayan bir gider olduğu için amortisman & itfa giderini kazançlara ekliyoruz. Başlangıçta operasyonlara beslenen işletme sermayesi sonunda geri kazanılır ve bu da serbest nakit akışlarına eklenmesine neden olur.

Bu kalemleri şirketin mali tablolarında bulmak basittir. Gelir tablosunda faiz gideri ve vergileri alırsınız. Sermaye harcaması ve amortisman ve amortisman gideri nakit akış tablosundan izlenebilir. Oysa, işletme sermayesindeki değişiklikler, işletme sermayesinin destekleyici programından veya nakit akış tablosundan elde edilebilir. İhraç edilen borcun ve geri ödenen borcun bir fonksiyonu olan net borçlanmalar nakit akış tablosundan düşülebilir.

FAVÖK'den Serbest Nakit Akışı Örnekleri (Excel Şablonu ile)

Aşağıda, EBITDA'dan bazı serbest nakit akışı örnekleri verilmiştir.

Bu Ücretsiz Nakit Akışını FAVÖK Excel Şablonundan buradan indirebilirsiniz - FAVÖK Excel Şablonundan Ücretsiz Nakit Akışı

Örnek 1

400.000 $ değerindeki amortisman ve itfa payına ve 20 milyon $ FAVÖK'üne sahip bir çay şirketi düşünün. 3 milyon dolar net borcu var ve faiz gideri olarak 200.000 dolar ödüyor. Yılın sermaye gideri 80.000 $ 'dır. Ayrıca, net işletme sermayesindeki değişimin 400.000 $ olduğunu düşünün. % 25'lik bir vergi oranı geçerliyse, özkaynaklara serbest nakit akışı nedir?

Çözüm:

Verilen değişkenler açısından hesaplanması gereken öğeyi her zaman listelemeliyiz. Bu nedenle

Özsermayeye serbest nakit akışı = (FAVÖK - D&A - Faiz) - Vergiler + D&A + İşletme sermayesindeki değişiklikler - Yatırım harcamaları - Net borçlar

Değerleri değiştirdiğimizde, FCFE = 12,27 milyon dolar elde ederiz

Ve,

Firmaya serbest nakit akışı = (FAVÖK - Faiz) * (1 - Vergi oranı) + Faiz * (1 - Vergi oranı) - Sermaye Harcaması + WC'deki değişiklikler.

FCFF = 15,32 milyon dolar.

Adi hissedarların kullanabileceği serbest nakit akışlarının, borçlulara ödeme yapmadan önce mevcut olanlardan daha az olduğuna dikkat edin.

Örnek 2

Spor giyim üreten bir şirkette analist olan Jim, şirketin mali tablolarından özsermayeye serbest nakit akışlarını hesaplamak istiyor. Ayrıca, gerekli hesaplamalardan görünen şirketin performansı hakkında yorum yapın.

Çözüm:

Bir firmaya serbest nakit akışını hesaplarken, aşağıdaki matematiksel formu alan vergi öncesi karlara ulaşmak için FAVÖK'ten başlamalı ve amortisman ve amortisman giderini ve faizini çıkarmalıyız.

FAVÖK - amortisman & itfa - Faiz gideri

Ayrıca, vergileri hesaba katıyoruz ve vergi sonrası kazançlara ulaşıyoruz; ile temsil edilen

Vergi öncesi kazanç - vergiler = Vergi sonrası kazanç

Son adımda, sermaye harcamalarını çıkarıyoruz. Faiz vergisi kalkanını ekleyin. Ayrıca, finansalların nakit olmayan kısmı olan amortisman ve amortismanı ve işletme sermayesindeki değişiklikleri de geri ekliyoruz.

FAVÖK'ten öz sermayeye (FCFE) ücretsiz nakit akışları -

FAVÖK'ten firmaya (FCFF) ücretsiz nakit akışları -

Dikkate alınması gereken bazı noktalar:

FAVÖK'ten özkaynaklara serbest nakit akışlarının hesaplanmasında başlangıç noktası olarak, denklemimizdeki amortisman ve amortisman giderlerini, etkisini her ne olursa olsun iptal ederek iki kez meydana geldiği için görmezden gelebiliriz.
Serbest nakit akışına yol açan bu hesaplamalarda, şirketin mali sağlığının önemli bir parametresi olan vergi sonrası kazançlarla karşılaşıyoruz.
Serbest nakit akışları kullanılırken sermaye harcamaları gibi harcamalar dikkatlice değerlendirilmelidir. Harcama bir önceki yıla göre artmışsa, tam olarak vergi sonrası kazançlardan FAVÖK'den çıkarılır.
Net borçlanmalar, bir şirket tarafından ihraç edilen borcun ve geri ödenen borcun net etkisidir. Bu, uygun kurallarla kullanılmalıdır.
Firmalara yönelik serbest nakit akışları, vergi kalkanlarının faiz üzerindeki faydalarından yararlanırken, öz sermayeye sağlanan serbest nakit akışları bundan yararlanmamaktadır.

Örnek 3

Aşağıdaki bilgilerden firmaya ve özkaynaklara serbest nakit akışlarını hesaplayabilir misiniz?

Defterlerde net borçlanma yok

Çözüm:

Firmaya serbest nakit akışının (FCFF) hesaplanması aşağıdaki gibidir,

FCFF = (FAVÖK - Faiz) * (1-T) + Faiz * (1-T) + NWC - Sermaye Harcamaları
FCFF = (100 - 5) * (1 - 0.25) + 5 * (1 - 0.25) + 15 - 20

Not: Parantez içindeki terimler şu şekilde çözülebilir:

FCFF = (100 - 5 + 5) * (1 - 0.25) + 15 - 20
= 70 $

Ve,

Öz sermayeye (FCFE) serbest nakit akışının hesaplanması aşağıdaki gibidir,

FCFE = (FAVÖK - Faiz) * (1-T) + NWC - Sermaye Harcamaları
FCFE = (100 - 5) * (1 - 0.25) + 15 - 20
= 66,25 ABD doları

Formül, iptal edildiği için amortisman masraflarını hesaba katmaz.

Borç hissedarlarının talebi, tasfiye veya satış durumunda firmanın sermayesinin 70 $ 'ı olabilir. Oysa öz sermaye hissedarlarının talep etmek için daha az bir tutarı var, 66.25 $.

Temel Çıkarımlar

Serbest nakit akışları, bir şirketin mali sağlığının tanımlayıcı bir ölçüsüdür. FCFF, FCFE'nin aksine bir faiz vergisi kalkanı içerir.
Net nakit hesaplanırken temeldeki giderleri tanırlar. Çıkış / içeri akış kurallarına özel dikkat gösterilmesi gereklidir.
FAVÖK'ten FCFF ve FCFE durumumuzda, FAVÖK faiz ve gayri nakdi ücretler ödemediği için işletmenin kapsamlı bir görünümünün elde edildiği unutulmamalıdır.
Ayrıca, Serbest nakit akışları, nakit dışı masrafları ve sermaye harcamalarını yakaladığı için gerçek nakit pozisyonuna benzeyen yerleşik bir özelliğe sahiptir.