Greenmail nedir?
Greenmail, nihai amacı düşmanca bir devralma ile tehdit etmek için bir kuruluştaki önemli sayıda hissenin kasıtlı olarak satın alınmasıdır, bu da genellikle sahipleri hisseleri bir prim karşılığında geri almaya zorlar.
Hedef firma aslında kurumsal bir akıncıyı engellemek için artan bir fiyata kendi hissesini satın almak zorunda kalıyor. Bu, sadece bir devralma tehdidi oluşturarak kurumsal akıncıya iyi bir kazanç sağlayan bir tür şantajdır. Birleşme ve devralma durumunda bu ödeme, devir teklifini durdurmak için yapılır.
Greenmail - "FARKLI RENKLİ KARADENİZ"
Bu hedef firma için oldukça zorlu bir durum. Şirket baskınlarından kendi hisselerini geri almak için devralılmakla yüksek prim ödemek arasında karar vermek zorunda kalıyorlar. Çoğu durumda, hedef firma, düşmanca bir devralma nedeniyle prim fiyatını ödemeyi ve hisselerini geri almayı seçer. Temel olarak, saldırganın hedef şirket üzerindeki hisselerin kontrolünü serbest bırakmak için bir fidye tutarı istediği şantaja benzer. Akıncının hedef şirketi satın alma niyeti olmadığı, sadece hedef şirketten talep ettiği maliyetli primden kar elde etmek istediği unutulmamalıdır.
Bu ödemeyi kabul eden akıncı, hedef şirketi devralmak için taciz etmeyi bırakacak ve belirli bir süre boyunca hedef şirketin hisselerini satın alamayacak. Hedef şirket hisseleri üzerindeki kontrolünü geri alsa da, hedef şirketin yeşil postayı finanse etmek için aldığı hatırı sayılır miktarda ek borcu olabilir. Terim şantaj ve dolarların (dolar) birleşiminden türetilmiştir.
Greenmail nasıl çalışır?
Bir diyagram yardımıyla takip edilen sürece bir göz atalım.
- Satın Alma - Bir kurumsal akıncı veya bir yatırımcı, hisselerini açık piyasadan satın alarak hedef şirkette büyük bir hisseye sahip olur.
- Mücadele - Hedef şirketi düşmanca bir devralma nedeniyle tehdit edin, ancak satın alınan hisseleri hedef şirkete piyasa değerinin çok üzerinde bir yüksek fiyatla satmayı teklif ediyorlar. Baskıncı ayrıca, hedef şirketin hisseleri tarafından yeniden satın alınması konusunda hedef şirketi taciz etmeme sözü de verir.
- Satış - Şirket akıncısı hissesini daha yüksek bir fiyata satar. Hedef şirket, geri satın alma için prim fiyatını ödemek için hissedarın parasını kullanır. Hedef şirkete önemli miktarda borç bırakılır ve değeri düşürülürken, akıncı yakışıklı bir kar elde eder.
Greenmail Örnekleri
- Amerikalı Yatırımcı Carl Icahn, Saxon Industry'nin yaklaşık% 9,9 hissesini hisse başına ortalama 7,21 $ fiyatla satın aldı
- Saxon Industries, düşmanca bir devralmaya gidebileceğinden ve hissesini daha da artırabileceğinden korkuyordu.
- Saxon Industries, Carl Icahn'ın hissesini hisse başına ortalama 10.50 $ 'dan geri almayı teklif etti.
- Bu, satın alma fiyatının% 45'i kadar bir prim oluşturdu ve bu nedenle Icahn'ı yakışıklı bir kâr haline getirdi.
Hedef Şirket Tarafından Alınan Etkili Önlemler
Bu durumlarda hedef şirketlerin iki seçeneği vardır.
- İlk seçenek, hedef şirketin hiçbir eylemde bulunmaması ve düşmanca devralmanın gerçekleşmesine izin vermemesidir.
- İkinci olarak, hedef şirket, düşmanca devralmalardan kaçınmak ve kendi hisselerini geri almak için piyasa değerinin üzerinde bir prim ödeyebilir.
Bir X şirketinin Y şirketinin% 30 hissesini satın aldığını ve ardından X'i devralmak için tehdit ettiğini varsayalım. Y şirketinin yönetimi, devralma teklifinden kaçınmak için hisseleri prim fiyatından geri almaya karar verir. Bu yeşil postadan sonra, X şirketi hisselerin prim fiyatından yeniden satışından önemli miktarda kar elde eder, ancak Y şirketi önemli bir zarar yapar ve ek borç kalır.
Halen yeşil postanın çeşitli şekillerde varlığına rağmen, devlet, kısa vadeli yatırımcılardan piyasa fiyatının üzerinde hisse geri almayı planlayan bu tür şirketlerin işini oldukça zorlaştıran düzenlemeler uyguladı. 1987 yılında, İç Gelir Servisi (IRS), yeşil postadan elde edilen karlar için 505'lik bir tüketim vergisi getirdi. Ek olarak, şirketler, bu tür yatırımcıları düşmanca devralmaları tehdit etmekten uzak tutmak için zehir hapları olarak bilinen farklı savunma mekanizmalarını da dahil ettiler. Her zaman düşmanca devralma teklifleri anlamına gelmez, ancak çoğu zaman şirketin yönetimini ve operasyonlarını etkileyebilecek vekalet yarışmasına yol açabilir.
Sonuç
Greenmail, yatırımcının hedef şirketin büyük hisselerini satın aldığı ve ardından hedef şirketi düşmanca devralma tehdidinde bulunduğu ve hedef şirketin hisselerini önemli bir primlerle geri almaya zorlanacağı bir durum yarattığı bir kâr sağlama stratejisidir.
Bu, bir fayda sağlamak ve kar elde etmek için tehditlerin yapıldığı şantaja benzer. Bu para, saldırgan davranışları durdurmak için başka bir şirkete ödenir.